20180610-招商证券-餐饮旅游行业周报_腾邦拟收购喜游国旅_关注宋城底部反转机会_8页_1mb

餐饮旅游行业分析总结（2018年6月）

核心内容概述

2018年6月，餐饮旅游行业整体表现略逊于沪深300指数，板块指数下跌0.37%，但年初以来涨幅达16.04%，强于大盘。行业整体呈现一定的复苏迹象，部分龙头企业表现突出，具备较强的投资价值。分析师梅林对行业保持推荐态度，重点推荐了宋城演艺、首旅酒店、锦江股份、中国国旅、中青旅等公司。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块本周小幅回调，但年初以来表现优于大盘，显示出行业具备一定的增长潜力。
• 重点公司推荐：
  • 宋城演艺：近期股价强劲上涨，底部反转迹象明显，未来三年主业复合增长有望超30%，当前估值处于历史低位，具备较大上涨空间。
  • 首旅酒店、锦江股份、中国国旅、中青旅：受益于连锁酒店行业景气度上升，业绩持续改善，估值处于近一年中枢水平，未来仍有成长空间，继续强烈推荐。
• 行业机会：随着经济型酒店升级和中档需求扩张，连锁酒店效益改善尚未完全释放，未来增长可期。
• 公司动态：
  • 腾邦国际：拟收购喜游国旅41.73%股权，增强资源端实力，预计增厚业绩。
  • WeHotel：通过整合会员、渠道和系统资源，推动酒店业生态重构，降低获客成本，提升经营效益。
  • 同程旅游：获得华侨城20亿元战略投资，加强线上线下资源协同。
  • 温德姆酒店集团：完成独立上市，拓展全球市场。
  • 雅高酒店集团：成功收购Mantra集团，扩大在亚太区的酒店版图。

关键信息

一、本周行情回顾

• 板块表现：餐饮旅游板块本周下跌0.37%，弱于沪深300指数（上涨0.24%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大东海A（+10.56%）、长白山（+6.32%）、广州酒家（+5.15%）、金陵饭店（+4.50%）、首旅酒店（+3.16%）。
  • 跌幅前五：西安旅游（-14.44%）、曲江文旅（-5.83%）、腾邦国际（-5.26%）、华天酒店（-4.06%）、国旅联合（-3.56%）。

二、重点公司估值

三、行业重大新闻

• 华侨城投资同程旅游：投资20亿元，加强线上线下的协同效应。
• 端午出游趋势：周边游为主，南昌首次进入热门出发地，自由行占比高。
• 腾讯与吉利合作：联合中标动车网络项目，为高铁提供WIFI等增值服务。
• 温德姆酒店独立上市：分拆独立，强化品牌和市场地位。
• 雅高收购Mantra集团：扩大在亚太区的酒店版图。
• WeHotel赋能酒店业：通过大数据整合和平台优化，提升酒店经营效益。

四、行业重要公告

• 腾邦国际：变更部分募集资金用于收购喜游国旅股权，增强资源端实力。
• *ST藏旅：挂牌转让五家酒店资产，完成资产整合。
• 金陵饭店：控股股东筹划酒店和旅游资源整合，股票恢复交易。
• 云南旅游：与华侨城合资成立公司，推进产业链整合。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能影响整体消费能力和旅游需求。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变化、竞争加剧、疫情等外部因素。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

分析师信息

• 梅林：社会服务业首席分析师，注册会计师非执业会员，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，曾在中银国际证券从事社会服务业研究，2017年加入招商证券。

总结

2018年6月，餐饮旅游行业整体表现稳健，部分龙头公司如宋城演艺、首旅酒店、锦江股份等仍具备较强的投资价值。行业基本面向好，随着消费升级和旅游需求的增长，未来仍有较大发展空间。分析师梅林对行业维持推荐态度，认为当前估值处于历史低位，具备较强上涨潜力。同时，行业动态不断，如腾邦国际的股权收购、WeHotel的平台优化等，均有助于提升行业竞争力和盈利能力。