20220813-国金证券-基础化工行业研究_美国通胀或见顶_继续看好新能源化工材料_26页_3mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达4.59%，其中有机硅、其他化学原料、聚氨酯涨幅居前。市场整体处于偏强整理态势，部分产品价格承压，但新能源化工材料表现亮眼。分析师团队维持“买入”评级，认为随着美国通胀见顶，中下游成长股投资机会逐步凸显。

主要观点

• 市场表现：本周申万化工指数上涨4.59%，跑赢沪深300指数0.82%。有机硅、其他化学原料、聚氨酯涨幅最大。
• 美国通胀：美国7月PPI环比下降0.5%，为2020年4月以来首次，通胀或已见顶，利好中下游成长股。
• 专利到期：杜邦的氯虫苯甲酰胺（康宽）专利到期，国内农药企业开始布局，预计产业链上下游需求释放。
• 限电影响：多地限电导致高能耗产品产量下滑、成本上升，部分产品价格存在上涨可能，具备成本优势和稳定生产的企业将受益。
• 投资建议：建议关注泰和新材、万华化学、华鲁恒升、万润股份、合盛硅业等公司。

关键信息

本周市场回顾

• 原油价格：布伦特期货均价为96.98美元/桶，环比下跌3.32美元/桶；WTI期货均价为91.31美元/桶，环比下跌1.92美元/桶。
• 板块表现：基础化工板块涨幅4.59%，石油石化板块涨幅6.86%。
• 产品价格：有机硅、其他化学原料、聚氨酯、涤纶、民爆制品涨幅居前；部分产品如尿素、磷酸一铵、苯胺等价格下跌。

本周大事件

1. 美国通胀放缓：PPI环比下降0.5%，通胀或见顶，利好中下游成长股。
2. 康宽专利到期：国内农药企业开始布局，预计产业链需求释放。
3. 限电影响：四川、湖北、江西等地限电，导致工业硅等高能耗产品产量下滑、成本上升。

投资组合推荐

• 推荐公司：泰和新材、万华化学、华鲁恒升、万润股份、合盛硅业。

风险提示

• 疫情：国内外需求受疫情影响。
• 原油波动：原油价格剧烈波动可能影响成本。
• 国际政策：国际政策变动可能影响产业布局。

重点子行业分析

轮胎行业

• 开工率：全钢胎开工率提升至56.5%，半钢胎开工率维持62%。
• 原料价格：天然橡胶价格震荡向下，合成胶价格略有下跌。
• 需求：配套市场有望复苏，替换市场仍疲软，海外市场可能推动消费降级。

金禾实业

• 三氯蔗糖：价格维持高位，供应收缩，成本小幅上涨，毛利空间收紧。
• 安赛蜜：价格回涨，供应收缩，成本大幅下降，毛利上涨至24.48%。
• 麦芽酚：价格稳定，成本小幅回落，毛利小幅上涨。

浙江龙盛

• 分散染料：价格维持平稳，开工率下降，市场运行偏弱。

石大胜华

• 碳酸二甲酯：现货紧张，价格推涨，供应提升，需求支撑较好。

钛白粉

• 价格：整体下滑，氯化法钛白粉报价18500-21000元/吨。
• 供应：部分企业减产，库存减少。
• 需求：整体疲软，期待下半年需求恢复。

新和成

• 维生素E（VE）：市场均价82元/公斤，供应缩减，需求低迷。
• 维生素A（VA）：价格112-115元/公斤，供应缩减，需求疲软。

神马股份

• PA66：价格弱势，供需矛盾突出，成本支撑尚可，预计价格小幅上扬。

万华化学

• 聚合MDI：价格弱势，库存充足，市场看空情绪增加。
• 纯MDI：价格下滑，库存较充裕，需求跟进一般，预计价格震荡。

合盛硅业、新安股份

• 有机硅：价格维持弱势，库存减少，成本端支撑增强，预计价格反弹。

滨化股份

• 环氧丙烷：价格偏强整理，库存增加，需求偏弱。

永太科技、多氟多

• 六氟磷酸锂：价格暂稳，库存维持低位，成本压力增加。

天赐材料、新宙邦

• 电解液：价格暂稳，库存小幅上涨，市场需求向好。

远兴能源、中盐化工

• 纯碱：价格持续下行，库存减少，市场弱势整理。

扬农化工

• 菊酯：价格略有下滑，市场需求冷淡。

广信股份

• 邻对硝：价格稳定，供应充足，需求尚可。
• 草甘膦：价格盘整，部分企业检修，需求偏弱。

华鲁恒升

• 氨醇：价格小幅震荡，成本支撑有限。
• DMF：价格进一步提升，盈利改善。

本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

价格上涨前五

• PS：涨幅34.58%
• 液氯：涨幅13.66%
• 尿素：涨幅11.73%
• 焦炭：涨幅8.57%
• VCM：涨幅8.33%

价格下跌前五

• 硫酸：跌幅-22.22%
• EDC：跌幅-15.22%
• 丁二烯：跌幅-14.29%
• 磷酸一铵：跌幅-10%
• 苯胺：跌幅-8.66%

价差上涨前五

• 合成氨价差：涨幅122.82%
• ABS价差：涨幅46.11%
• 煤头尿素价差：涨幅40.12%
• PTA-PX：涨幅37.75%
• 纯碱价差：涨幅18.45%

价差下跌前五

• 氨纶-纯MDI&PTMEG：跌幅-186.07%
• TDI价差：跌幅-40.83%
• 丙烯-丙烷：跌幅-27.56%
• 丁二烯-液化气：跌幅-22.79%
• 丁酮-液化气：跌幅-18.22%

结论

本周基础化工市场整体呈现分化态势，部分产品价格承压，但新能源化工材料表现亮眼。限电政策和美国通胀放缓是主要影响因素，分析师团队建议关注具备成本优势和稳定生产的企业，同时警惕原油价格波动和疫情对需求的影响。