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2022年10月24日期债市场总结

核心内容

2022年10月24日，期债市场整体表现偏弱，T2212合约高开低走，多空分歧有所减弱，但多头分歧加大更为明显。市场受到资金面扰动和外部美元指数走强的影响，短期走势震荡偏空。

主要观点

1. 期债市场动态

• T2212合约：全天减仓1手，多空分歧略微减弱。上午“多开”开仓增加4.42%，而“空开”开仓减少26.79%，多空比升至0.9620。午后“多开”减少4.30%，而“空开”减少19.73%，多空比升至1.0490。全天来看，多空比维持在0.85-1.05之间，整体呈现多平主导的走势。
• 多空内部分歧：多头内部“多开”与“多平”之比由0.8745升至0.9776，空头内部“空开”与“空平”之比由1.0669升至1.0870，显示多、空头内部分歧均有所减弱。

2. 市场表现

• 股市：小幅高开后震荡走弱，上证综指微涨0.13%，深证成指和创业板指分别下跌0.42%和0.27%。
• 期债：高开低走，表现弱势，主要受美债利率升破4.25%对人民币汇率的压制，以及资金面收敛的影响。
• 现券市场：国债收益率曲线整体上移1.5BP左右，信用债收益率曲线则下移1-3BP。

3. 资金面情况

• 银行间市场：流动性小幅收敛，回购利率上行5-10BP。隔夜利率下跌13bp至1.12%，7天利率上涨10bp至1.65%，14天和1个月利率分别上涨5bp和保持稳定，3个月利率也保持稳定。
• 央行操作：10月21日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，当日无投放无回笼，公开市场操作维持中性。

关键信息

1. 国债期货主力合约表现

2. CTD券IRR情况

• 2年期：220013.IB，IRR为0.49%
• 5年期：220007.IB，IRR为0.15%
• 10年期：2000004.IB，IRR为-0.36%
• R007利率：约1.65%

3. 国内外基本面分析

• 外部因素：美元指数可能仍在上行通道，美国通胀虽见顶，但回落斜率偏缓，就业和消费仍强劲，美联储抑制通胀的权重较高，同时欧洲和日韩PMI回落，美国基本面相对偏强，对美元形成支撑，人民币汇率承压。
• 内部因素：国内基建在前期政策推动下继续发力，房地产销售端受政策支持，同比降幅可能收窄；外贸和制造业面临景气度下滑压力，但受欧洲能源危机影响，下行斜率可能平缓，基本面回落可能性较低。

4. 技术分析

• T2212合约：在突破101.555之前，日线KDJ顶背离的担忧仍未解除，技术面偏空。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者应谨慎对待，注意风险控制。
• 外部美元指数走强可能持续影响人民币汇率，进而对期债市场形成压力。
• 国内政策宽松空间受限，资金面进一步宽松的可能性较低，债市短期或维持震荡偏空态势。

结论

综合来看，2022年10月24日期债市场受资金面扰动和美元指数走强影响，整体表现偏弱。短期内债市震荡偏空，但若美元指数回调或国内政策宽松空间打开，期债仍有反弹可能。投资者需密切关注国内外经济数据和政策动向，合理评估市场风险。