20181008-长城证券-传媒周报_暑期票房略低预期；关注三季报展望全年业绩_14页_833kb

传媒行业周报总结

投资评级与分析师信息

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年10月08日
• 分析师：何思霖（S1070518070001）
• 联系人：张正威（S1070115100009）

行业表现

• 上周传媒行业整体表现：中信传媒指数收涨0.03%，弱于沪深300（+0.83%）但与创业板指（+0.02%）持平，行业排名第13位。
• 细分行业涨跌幅：
  • 游戏：+0.40%
  • 影视动漫：-0.86%
  • 营销服务：-2.18%
  • 平面出版：-0.68%
  • 有线电视：-0.70%
  • 体育：-1.42%
  • 教育：-2.59%

行业重点新闻及公告

• 国庆档票房：略低于预期，票房为21.7亿元，同比下降20%。
• 税收秩序治理：国家税务总局部署规范影视行业税收秩序，要求自查自纠并处罚违规行为。
• 行业动向：盛大游戏拟注入世纪华通，阿里影业升级宣发平台灯塔至2.0版本。

重点推荐公司盈利预测

核心观点

• 在基本面未见明显改善、政策动向未变、市场风险偏好未转的前提下，建议谨慎投资。
• 建议关注长期逻辑明确、抗跌的品种，如付费内容和出版行业。
• 推荐关注估值处于底部的龙头影视剧内容公司。

重点推荐标的

• 光线传媒（300251）
• 分众传媒（002027）
• 完美世界（002624）
• 中南传媒（601098）

互联网传媒行业市场情况

1.1 市场表现

• 行业整体表现平淡，各细分板块涨跌幅差异显著。
• 个股表现分化，部分个股涨幅显著，如天润数娱（+26.80%）、乐视网（+19.94%）。
• 个股跌幅显著，如印纪传媒（-9.90%）、文化长城（-9.77%）。

1.2 细分行业估值变化

• 图1展示了2017年初至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况。
• 估值变化表明，部分行业如游戏、影视动漫等存在估值调整压力。

1.3 个股解禁预告

• 表5列出了2018年10月、11月及12月解禁个股情况，包括解禁日期、数量、收益及股份类型等。

行业数据

2.1 电影

• 9月24日-9月30日：《黄金兄弟》、《悲伤逆流成河》、《李茶的姑妈》位列票房前三。
• 10月1日-10月7日：《无双》、《李茶的姑妈》、《影》位列票房前三。
• 图2和图3展示了两周内地票房TOP10。

2.2 电视剧

• 9月30日：《凉生，我们可不可以不忧伤》、《斗破苍穹》、《橙红年代》位列播放量前三。
• 10月7日：《天坑鹰猎》、《凉生，我们可不可以不忧伤》、《斗破苍穹》位列播放量前三。
• 图4和图5展示了两周电视剧网络播放量TOP10。

2.3 综艺

• 9月30日：《心动的信号》、《我就是演员》、《我家那小子》位列播放量前三。
• 10月7日：《中餐厅第二季》、《妻子的浪漫旅行》、《口红王子》位列播放量前三。
• 图8和图9展示了两周综艺节目网络播放量TOP10。

行业政策要闻

• 国家税务总局：部署规范影视行业税收秩序，要求自查自纠，对主动补缴税款的公司免予处罚。
• 税收征管法：对2016年以来的申报纳税情况进行自查，违规者将面临处罚。

上周行业要闻回顾

4.1 互联网

• 腾讯音乐：计划11月底IPO，预计2018年净利润37亿元，同比增长94.7%。
• 网易云音乐：与7万独立音乐人合作，每周二设为“音乐人推广日”。
• 百度智能小程序：月活破亿，计划开源策略对抗AT。
• 微信小程序：开放“功能直达”服务，用户可直接搜索并进入小程序。
• 世界互联网大会：将于11月7日至9日在浙江乌镇召开。

4.2 影视动漫

• 国庆档票房：低于预期，降幅扩大，三线及四线城市票房占比下降。
• 阿里影业：升级灯塔平台至2.0，与分众传媒达成战略合作。

重点公司动态及点评

5.1 互联网

• 平治信息：2018年前三季度盈利收入1.77亿元-1.87亿元，同比增长188.43%-204.72%。

5.2 出版

• 中南传媒：与培生教育出版亚洲有限公司合资设立新公司，出资57,390,000港元。

5.3 影视

• 长城影视：拟出售全资子公司股权。

5.4 游戏

• 游久游戏：设立西安游久电竞产业科技有限公司，拓展电竞业务。

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