20190729-新时代证券-传媒周报：国漫《哪吒》高票房引领暑期档，传媒板块配置正当时_15页_1mb

国漫《哪吒》高票房引领暑期档，传媒板块配置正当时

核心内容

• 行业表现：上周（7月22日-7月26日），传媒行业指数（SW）周涨幅为 -0.76%，低于创业板指（+1.29%）和沪深300（+1.33%）。传媒板块整体表现不佳，但部分细分领域如版权、影视、游戏、教育、体育等具备投资机会。
• 投资主线：
  1. 以版权为核心的优质成长龙头公司：受益于行业高速成长。
  2. 细分行业超跌的优质龙头公司：市场回暖带来估值修复机会。
• 重点受益板块：影视、游戏、广告、教育、体育。
• 受益个股：包括视觉中国、中国科传、中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒、三七互娱、完美世界、吉比特、昆仑万维、中公教育、美吉姆、视源股份、新经典、中信出版、宋城演艺、星辉娱乐、元隆雅图等。

主要观点

• 国漫引领暑期档：《哪吒之魔童转世》上映仅3天即票房达5.95亿元，成为票房冠军，显示出国漫市场的强劲表现。
• 传媒板块进入上行期：悲观预期已释放，行业迎来配置机会。
• 游戏行业复苏迹象：游戏公司估值回落，版号重启带来新游发布，云游戏与电竞产业提供增长动力。
• 教育行业长期看好：教育板块具备长期投资价值，相关公司如中公教育、美吉姆、视源股份值得关注。
• 版权与内容价值提升：版权领域投资机会凸显，现实主义题材IP成为市场热点。

关键信息

行业动态

• 影视行业：
  • 暑期档电影和影视剧逐渐走强，多部作品如《哪吒之魔童转世》、《银河补习班》、《狮子王》表现亮眼。
  • 暑期剧多采用“先开播再宣传”的模式，提升内容质量。
  • 现实主义题材IP成为市场主流，反映社会现实，具备爆款潜力。
• 游戏行业：
  • 腾讯在IOS平台游戏公司排行榜中占据首位，旗下《王者荣耀》和《和平精英》为收入榜前列。
  • Voodoo旗下《aquapark.io》下载量排名第一。
  • 游戏公司估值回落，投资性价比提高。
• 教育行业：
  • 教育板块长期看好，政策利好和市场潜力驱动增长。
• 传媒政策与技术：
  • 国有传媒迎来业务扩展和技术红利延迟释放期。
  • 广电获得5G商用牌照，带来新机遇。
  • 报业和视听新媒体深化融媒体建设。

上市公司公告

• 读者传媒：预计2019年上半年净利润为2260万至2548万，同比增长57%-77%。
• 思美传媒：累计回购1813万股，占总股本3.12%。
• 华策影视：股东质押500万股，占总股本0.28%。
• 昆仑万维：股东合计减持2059万股，占总股本1.82%。
• 吉比特：使用部分闲置募集资金进行现金管理。
• 三七互娱：股东减持3210万股，占总股本1.52%。
• 华谊兄弟：股东质押5.7亿股，占总股本20.44%。

一级市场动态

• 上周国内融资/并购事件频繁，涉及多个领域，如教育、游戏、企业服务等。
• 腾讯、红杉资本、八维资本等积极参与投资。
• 涉及金额从数百万美元到数十亿人民币不等，显示出资本对传媒行业的关注。

并购重组与股权激励

• 近12个月并购重组进展活跃，涉及多个传媒相关公司。
• 近6个月股权激励方案频出，激励标的包括股票和期权，激励比例从0.3772%到4.3079%不等。

风险提示

• 创业板估值波动风险：市场波动可能影响传媒板块表现。
• 业绩不及预期风险：部分公司可能未达预期收益。
• 传媒行业政策风险：政策变化可能对行业产生影响。

结论

传媒行业整体表现低迷，但部分细分领域如版权、影视、游戏、教育、体育等具备投资机会。随着市场回暖和政策利好，传媒板块正进入配置窗口期，建议关注相关优质标的。