20240623-天风证券-金属与材料行业研究周报_国内金融数据整体表现偏弱_铜铝价格下跌_17页

报告摘要

金属与材料行业研究报告摘要 (2024年6月)

行业评级: 强于大市（维持评级）

总体分析

本周金属与材料板块受宏观情绪降温及供需双重因素影响，价格多数下跌，行业呈现偏悲观态势。当前市场关注美联储降息预期升温与偏鹰立场的博弈，数据方面通胀趋弱带来利好，但国内经济数据疲软拖累商品价格。基本面方面，基本金属中铜铝价格重心下移；贵金属保持震荡调整；小金属中锡价表现相对偏强，钨钼锑市场僵持；锂钴价格继续弱势运行，但稀土价格走势分化。

一、基本金属和贵金属

铜：价格重心小幅下移，沪铜本周收盘价78940元/吨。
- 宏观面总体中性，美联储降息预期加强。
- 基本面累库幅度较小，供应端影响有限，需求偏弱，终端消费持续低迷。
- 建议关注：中国宏桥、紫金矿业、五矿资源等
铝：内外盘同步下跌，沪铝收于20435元/吨。
- 产能继续扩张，区域产量增加，但需求端地产数据不佳。
- 社会库存逐步下降，成本支撑较强。
- 建议关注：山东黄金、招金矿业、中金黄金
贵金属：
- 黄金价格小幅上涨，白银价格下跌。
- 短期美联储立场与经济数据博弈影响较大，中长期或受益于降息预期。
- 建议关注：山东黄金、银泰黄金、招金矿业、中金黄金

二、小金属细分分析

锡：多空博弈，涨幅明显。
- 伦锡价格上涨9%，国内锡锭支撑力度强。
- 贵金属需求疲软，缅甸停矿及检修支撑市场信心。
- 建议关注：锡业股份、兴业银锡、华锡有色
锂&钴：价格承压。
- 锂价持稳，碳酸锂价格下跌3.19%；
- 钴价整体偏弱。
- 建议关注：天齐锂业、格林美
钨、钼、锑：
- 钨钼震荡调整，锑市价格持稳。
- 短期供需压力交织，库存压力有所缓解但成交不积极。