20140505-安信证券-农业_仔猪大幅上涨_猪价连续反弹两周_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20140505）

核心内容概述

2014年5月5日的农业周报显示，全国生猪价格连续两周反弹，仔猪价格大幅上涨，猪价进入底部区域，预计未来1-2个季度将迎来新一轮上涨周期。肉鸡市场受禽流感影响供应紧张，毛鸡价格震荡上行。水产市场整体承压，海参价格同比大幅下降。粮食价格方面，玉米、小麦价格波动，大豆及白糖价格维持高位震荡。投资建议聚焦兽药、生猪养殖及奶业板块。

主要观点与关键信息

生猪市场

• 价格走势：全国生猪出栏均价10.68元/公斤，较前一周上涨0.9%；仔猪均价24.02元/公斤，较前一周上涨15.7%。
• 养殖利润：猪粮比4.41，较前一周上涨0.9%；自繁自养头均亏损335元。
• 市场动态：五一假期生猪价格小幅上涨，浙江、山东市场明显上扬。部分养殖户因预期后期市场反转而加大补栏。
• 产能调整：3月份以来，养殖户加快淘汰能繁母猪，预计未来1-2个季度随着产能调整，猪价有望迎来新一轮上涨周期。

肉鸡市场

• 鸡苗价格：锦州和烟台地区白羽肉鸡苗价格分别下跌2.1%和8.8%，但父母代鸡苗价格上涨，种鸡场联合挺价。
• 毛鸡价格：锦州和潍坊地区白羽肉毛鸡价格分别上涨1.2%和1.5%。
• 市场影响：1季度受禽流感疫情影响，养殖户缩减养殖量，导致市场供应紧张，毛鸡价格震荡上行。

水产品市场

• 海参价格：威海市场海参大宗价104元/公斤，与前一周持平，但较去年同期下跌25.7%。
• 价格影响因素：南方低价海参冲击市场、经销商干参库存高、终端消费低迷。
• 收购价：池养海参海边收购价约50元/公斤，底播海参约80元/公斤，均较去年大幅下降。

粮食市场

玉米

• 价格走势：CBOT玉米收于499美分/蒲式耳，下跌1.6%；国内玉米现货均价2390元/吨，上涨0.1%。
• 市场预测：美国天气好转，农户播种能力提升，CBOT玉米价格承压。国内东北播种进度接近30%，五一后将全面展开。

小麦

• 价格走势：CBOT小麦收于715美分/蒲式耳，上涨2.5%；国内小麦现货均价2504元/吨，下跌0.2%。
• 市场影响：国内面粉市场进入淡季，政策粮持续投放，麦价承压。

大米

• 价格走势：国内早稻、中晚稻和粳稻现货价格均与上一周持平。
• 政策支持：国家提高2014年早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价，对国内稻谷价格形成支撑。

经济作物市场

大豆

• 价格走势：CBOT大豆收于1472美分/蒲式耳，持平；国内大豆现货均价4297元/吨，持平。
• 出口情况：3月份中国出口番茄酱均价1154美元/吨，环比上涨4.4%。
• 供需预测：美国农业部数据显示，中国取消5000吨大豆订单，影响出口净销售，美豆价格高位震荡。

白糖

• 价格走势：ICE白糖收于17.41美分/磅，下跌1.6%；国内柳州白糖收于4580元/吨，下跌0.2%。
• 供需预测：全球白糖产量同比减少0.7%，消费量同比增长2.4%；中国白糖产量同比增长5.7%，消费量同比增长6.0%。

棉花

• 价格走势：ICE棉花收于94.22美分/磅，上涨1.1%；国内328级棉花现货17518元/吨，下跌1.6%。
• 供需预测：全球棉花产量同比下降3.6%，消费量同比增长2.5%；中国棉花产量同比减少8.6%，消费量同比下降1.4%。

投资建议

• 兽药板块：长期看好，未来2-3年行业景气持续提升，推荐天康生物（买入-A）、中牧股份（买入-B）。
• 生猪养殖：猪价进入底部区域，建议关注牧原股份、雏鹰农牧（增持-A），以及天邦股份（疫苗业务高增长，生猪养殖业务带来高弹性）。
• 奶业：国内原奶供不应求，预计2014年价格持续高位，建议关注西部牧业（奶牛存栏稳步增长）。

风险提示

• 疫病、食品安全、自然灾害等风险。

行业动态分析

• 投资评级为“领先大市-B”，维持评级。
• 首选股票包括天康生物、牧原股份、雏鹰农牧、天邦股份、西王食品、大北农、登海种业、好当家、獐子岛等。
• 评级体系分为收益评级和风险评级，其中“领先大市”表示未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上，“风险评级A”表示正常风险，波动小于等于沪深300指数。

相关报告

• 农林牧渔:猪价止跌回升,国际糖价创三周新高——农业周报20140427
• 农业数据周报(2014年4月27日)
• 农林牧渔:猪价继续下跌,3月母猪环比下降——农业周报20140421

附录信息

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