20211018-华联期货-生猪周报_供需错配_猪价连续上涨_8页_795kb

生猪周报总结

核心内容

2021年10月18日发布的生猪周报指出，当前生猪市场呈现供需错配现象，猪价连续上涨。主要原因是国家猪肉收储政策的提振、天气转凉带来的消费回暖、东北地区散户抗价惜售以及市场情绪的阶段性反弹。

主要观点

• 市场情绪提振：10月10日国家收储3万吨猪肉，成交良好，提振了市场信心。
• 供需错配：近期天气转凉，四川、湖北等地灌腊肠需求增加，带动大猪价格上涨，进而推动标猪价格上升。东北地区价格暴涨，调出减少，引发其他地区跟涨。
• 阶段性反弹：猪价上涨被认为是市场情绪的阶段性反弹，但未来可能回调。
• 供应压力仍存：尽管能繁母猪存栏量有所下降，但当前产能去化刚刚开始，供应压力较大，预计四季度生猪供应仍将持续增长。
• 养殖利润改善：猪价上涨带动自繁自养及外购仔猪养殖利润回升，但整体仍处于亏损状态。
• 需求预期有限：虽然有季节性消费回暖预期，但预计供应增量仍大于需求增长，市场仍偏空。

关键信息

现货市场情况

• 生猪出栏均价：本周为11.34元/公斤，环比上涨11.07%，同比下跌62.15%。
• 冻品库容率：本周为24.91%，较上周下降0.89个百分点。
• 出栏均重：本周外三元生猪出栏均重为124.37公斤，环比增加0.44%，结束近20周的持续下降。

仔猪及母猪市场

• 7公斤断奶仔猪均价：91.67元/头，环比下跌3.02%，同比下跌93.31%。
• 50公斤二元母猪均价：1311.90元/头，环比下跌4.84%，同比下跌73.23%。
• 淘汰母猪均价：6.70元/公斤，环比上涨10.56%，同比下跌60.77%。

商品猪存栏与出栏

• 能繁母猪存栏量：9月为498.76万头，环比下降5.06%，同比增加13.55%。
• 商品猪出栏量：9月为645.51万头，环比增加7.20%，同比增加65.24%。
• 出栏计划完成度：多数规模场年度出栏计划完成度较差，预计10月出栏量将继续增加。

养殖利润

• 自繁自养利润：本周亏损480.19元/头，较上周上涨155.78元/头。
• 外购仔猪利润：亏损1423.05元/头，较上周上涨220.44元/头。
• 猪粮比值：本周为4.46，较10月8日上涨10.68%，脱离过度下跌一级预警状态。

操作建议

• 短期操作：01合约仍有升水，高位空单可继续持有，场外可延压力位16000附近做空，止损16700。
• 中线操作：市场仍处于供过于求局面，中线偏空操作为主。

重要监测点及风险因素

1. 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
2. 仔猪及母猪价格
3. 生猪养殖利润
4. 二次育肥及压栏情况
5. 猪病、猪瘟疫情

需求情况

• 屠宰企业开工率：本周为28.51%，较上周上涨2.69个百分点，同比上涨7.03个百分点。
• 鲜销率：本周为89.21%，较上周上涨0.26个百分点，预计下周维持高位震荡。

研究员信息

• 研究员：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考使用，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。