20240505-一德期货-金融期货五月市场走势展望_13页_744kb

金融期货五月市场走势展望

国际市场动态

• 美联储政策：5月2日维持利率在5.25%-5.50%，同时缩减量化紧缩规模，符合预期，市场反应偏向鸽派。5月3日非农数据超预期，推动市场预期9月开始降息，降息幅度预计为50个基点。但需注意数据趋势不具长期性，不宜过度炒作。
• 地缘政治与经济风险：美国大选临近，中美博弈加剧；中东局势动荡可能影响全球市场情绪。美股技术性反弹不建议过度参与。

国内市场分析

• 政策表态：中央政治局会议定调积极，“乘势而上”，明确将召开三中全会，强调经济回升向好但挑战仍存。政策重心包括加快特别国债和专项债发行、灵活运用利率工具、推动房地产去库存等，预计宏观政策将持续宽松。
• 经济数据：4月制造业PMI为50.4%，环比回落，但连续两个月处于扩张区间；一季度A股净利润增速-47%，受顺周期拖累。地产政策放松预期尚未完全兑现，需观察后续落地情况。

策略推荐

• A股：短期关注政策提振下的结构性机会，红利风格短期性价比下降，成长风格有望受益于港股映射效应。红利权重（如沪深300、上证50）与成长权重（如中证1000、中证500）或出现分化。
• 港股与汇率：联储鸽派表态利好港股，人民币汇率升值有望为A股打开空间，但需防范外部风险。
• 国债期货：短期关注曲线陡峭化机会，财政发力预期与资金面收敛构成双驱动，需规避避险情绪升温与降息预期博弈。

风险点

• 国内稳增长政策弱于预期、经济超预期回落、监管政策收紧、地缘政治不确定性增加、超预期流动性危机等可能影响市场。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。用户须自行甄别信息，依据市场变化调整策略。