20230728-华安期货-2023年8月黑色金属市场展望_复苏逻辑的前奏_8页_744kb

报告摘要

市场核心观点：报告强调，黑色系市场已显现复苏前奏，以热卷2310合约定代表的品种预示了从现在到明年年末的补库周期一浪行情。热卷相对螺纹钢的强势可能成为常态，受产业需求、政策因素和资金偏好驱动。
需求侧分析：
- 城中村改造政策可能带来2000-3300万吨用钢消费量增量，分5年执行后年增600-6600万吨左右，低于保交楼政策影响。
- 国内钢材消费结构变化，热卷更代表工业用钢需求，资金偏好转向使其炒作逻辑较难证伪。
供给侧因素：
- 粗钢产量平控要求下半年压减876万吨，2023年产量预计平稳在2022年水平。
- 八、九月供应充足，期价或冲高回落；随后季节性冬储或推涨行情。
市场展望：
- 热卷2310合约短期偏强，目标价4300元/吨。
- 涨势支撑需求预期和宏观拐点交易，但警惕累库加速、仓单压力增加或追高风险。
投资策略：
- 策略建议追热卷多头、避螺纹空头，投机多配热卷、空配螺纹。
- 风险包括产业累库、正套释放和宏观经济不确定性。