20170605-三星证券-Morning_Meeting_Daily_11页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由三星证券发布的行业与公司分析报告，内容涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、交易数据、行业动态以及特定公司的投资建议。报告主要聚焦于汽车行业、家庭用品行业及几家公司，包括KB金融集团、韩国投资控股、Kepco KPS和Lotte Himart。

主要观点

全球市场指标

主要指数：
- 道琼斯工业平均指数：6月2日为21,206，较前一日上涨0.3%，较一周前上涨0.6%。
- 纳斯达克指数：6月2日为6,306，较前一日上涨0.9%，较一周前上涨1.5%。
- 标普500指数：6月2日为2,439，较前一日上涨0.4%，较一周前上涨1.0%。
- 日经225指数：6月2日为20,177，较前一日上涨1.6%，较一周前上涨2.5%。
- 恒生指数：6月2日为25,924，较前一日上涨0.4%，较一周前上涨1.1%。
- 恒生国企指数：6月2日为10,666，较前一日上涨0.4%，较一周前上涨0.8%。
- 英国富时100指数：6月2日为7,548，较前一日上涨0.1%，较一周前持平。
- 德国DAX指数：6月2日为12,823，较前一日上涨1.2%，较一周前上涨1.8%。
- 法国CAC 40指数：6月2日为5,343，较前一日上涨0.5%，较一周前上涨0.1%。
韩国市场指标：
- Kospi指数：6月2日为2,372，较前一日上涨1.2%，较一周前上涨0.7%。
- Kospi 200指数：6月2日为308，较前一日上涨1.2%，较一周前上涨0.3%。
- Kosdaq指数：6月2日为659，较前一日上涨0.8%，较一周前上涨2.0%。
- 化学品行业：6月2日为5,570，较前一日下跌0.7%，较一周前下跌1.6%。
- 钢铁及金属制品行业：6月2日为4,804，较前一日持平，较一周前下跌1.6%。
- 分销行业：6月2日为518，较前一日上涨1.7%，较一周前上涨4.2%。
- 食品及饮料行业：6月2日为4,820，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨2.2%。
- 交通运输设备行业：6月2日为1,878，较前一日下跌1.1%，较一周前下跌1.4%。
- 交通运输及储存行业：6月2日为1,698，较前一日上涨1.6%，较一周前上涨1.5%。
- 电气及电子产品行业：6月2日为16,570，较前一日上涨2.6%，较一周前上涨0.4%。
- 银行行业：6月2日为297，较前一日上涨2.8%，较一周前上涨2.5%。
- 证券行业：6月2日为2,032，较前一日上涨1.9%，较一周前下跌2.4%。
- 通信行业：6月2日为380，较前一日上涨0.5%，较一周前下跌0.1%。
- 电力及燃气行业：6月2日为1,321，较前一日下跌0.9%，较一周前上涨1.8%。
利率及汇率：
- 3个月CD利率：1.38%（保持稳定）。
- 3年公司债券利率：2.17%，较前一日上涨0.01%，较一周前上涨0.02%。
- 隔夜拆借利率：1.25%，较前一日上涨0.01%，较一周前下跌0.02%。
- 韩元/美元汇率：1,120，较前一日上涨2，较一周前下跌2。
- 日元/美元汇率：111，较前一日持平，较一周前上涨1。
- 韩国CDS利差：55 bps，较前一日上涨1，较一周前持平。

经济预测

GDP增长：预计2017年增长2.5%，2018年增长2.4%。
失业率：预计2017年为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2017年增长2%，2018年增长1.8%。
韩元/美元年终汇率：预计2017年为1,200，2018年为1,300。
3年KTB收益率：预计2017年为1.8%，2018年为2.1%。

交易数据

Kospi交易量：6月2日为6.2万亿韩元，6月1日为6.2万亿韩元，5月31日为6.2万亿韩元。
Kosdaq交易量：6月2日为3.3万亿韩元，6月1日为3.3万亿韩元，5月31日为3.3万亿韩元。
市场总市值：Kospi为1,535.5万亿韩元，Kosdaq为217.6万亿韩元。
客户存款：Kospi为244.5万亿韩元，Kosdaq为n/a。
长期套利余额：Kospi为0.0万亿韩元，Kosdaq为n/a。
交易量（百万股）：Kospi为399.5，Kosdaq为638.0。

关键行业与公司分析

汽车行业（中性）

Hyundai Motor：5月全球销量下降14.2%，其中海外工厂销量下降24.9%，但出口和国内销量有所回升。预计中国销量将从1Q18开始反弹，但美国销量因库存压力下降。
Kia Motors：5月销量下降9.8%，但出口有所回升，主要由于海外工厂销量下降。
市场展望：韩国汽车市场（不包括进口）5月萎缩4.7%，但预计新兴市场将推动增长。

家庭用品行业（超配）

化妆品出口：5月增长5.9%，尽管中国出口下降5%。
中国需求恢复：尽管THAAD相关风险已缓解，但中国需求恢复速度仍需观察。
推荐公司：LG家庭与健康护理、Able C&C、Cosmax，认为它们有较低的中国业务敏感性或有吸引力的估值。
KRW/USD汇率：预计2017年为1,200，2018年为1,300。

公司分析

KB金融集团（买入）

业绩改善：预计2017年EPS为7,015，2018年EPS为7,330。
业务增长：利息收入增长、贷款增长、非银行业务整合将提升盈利。
M&A预期：预计未来会进行更多并购活动，如人寿保险。
目标价：63,000韩元，当前股价为52,600韩元。

韩国投资控股（买入）

业务转型：证券子公司KIS转型为提供差异化产品和投资服务。
非证券子公司盈利：非证券子公司预计今年净利达150亿韩元，有助于提升KIS的竞争力。
估值优势：2017年P/E为8.4倍，低于三星宇宙平均的11.3倍。
目标价：85,000韩元，较之前上调21.4%。

Kepco KPS（买入）

政府政策影响：尽管新政府的能源政策引发担忧，但核能项目可能继续推进。
海外项目：Jordan和Uruguay的电力项目可能带来收入增长。
目标价：76,000韩元，当前股价为53,600韩元。

Lotte Himart（买入）

销售增长：预计第二季度销量和营业利润将增长7%和28%。
产品表现：Galaxy S8和家用电器因空气质量问题销售增长。
目标价：82,000韩元，较之前上调13.9%。

重要事件

行业动态：汽车行业面临中国销售反弹的延迟，但预计未来将改善；家庭用品行业因非中国市场的强劲表现而受到关注。
公司动态：KB金融集团计划收购KB保险和KB资本，韩国投资控股的证券子公司转型，Kepco KPS的海外项目进展，Lotte Himart的销售增长预期。

总结

本报告提供了全球及韩国主要市场指标、经济预测、交易数据和重点行业与公司的分析。汽车行业和家庭用品行业是主要关注点，其中汽车行业面临中国销售反弹延迟，但新兴市场有望推动增长；家庭用品行业因非中国市场的强劲表现而被推荐。KB金融集团、韩国投资控股、Kepco KPS和Lotte Himart被列为买入推荐，目标价上调，反映出对未来业绩改善的预期。

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