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文档内容总结

核心内容概览

本报告为2017年1月9日发布的市场与行业分析，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业公司更新等内容，主要聚焦于韩国主要上市公司及科技行业动态。

主要观点

全球市场指标

• 主要指数表现：

  • 道琼斯指数：19,964（+0.3%）
  • 纳斯达克指数：5,521（+0.6%）
  • 标普500指数：2,277（+0.4%）
  • 日经225指数：19,454（0.0%）
  • 恒生指数：22,559（+0.2%）
  • 恒生国企指数：9,602（-0.1%）
  • 英国富时100指数：7,210（+0.2%）
  • 德国DAX指数：11,599（+0.1%）
  • 法国CAC 40指数：4,910（+0.2%）

• 利率与汇率：

  • 3个月CD利率：1.49%
  • 3年企业债券利率：2.12%
  • KRW/USD汇率：1,189（较前一周下降）
  • 日元/USD汇率：117（较前一周上升）
  • 韩国CDS利差：46 bps（较前一周下降）

基金流动

• Kospi：

  • 外资：Jan 9为251亿韩元，较前一日下降，较前一周下降。
  • 内资：Jan 9为-457亿韩元，较前一日和前一周均下降。
  • 零售：Jan 9为193亿韩元，较前一日下降，较前一周上升。

• Kosdaq：

  • 外资：Jan 9为-19亿韩元，较前一日和前一周均下降。
  • 内资：Jan 9为-37亿韩元，较前一日和前一周均下降。
  • 零售：Jan 9为62亿韩元，较前一日和前一周均上升。

经济预测

• GDP增长：预计2017年为2.6%，与2016年预测一致。
• 失业率：预计2017年为3.9%，较2016年上升。
• CPI增长：预计2017年为2%，较2016年上升。
• KRW/USD年末汇率：预计为1,250，较2016年预测上升。
• 3年KTB收益率：预计2017年为1.5%，较2016年下降。

重点行业与公司分析

休闲行业（OVERWEIGHT）

• Grand Korea Leisure (GKL)：

  • 预计在4Q16表现强劲，转向盈利能力增长。
  • 与Paradise股票一起被认为被低估。

• Mode Tour Network：

  • 由于行业状况出人意料，值得关注。

科技行业（OVERWEIGHT）

• AI与自动驾驶：

  • AI在车辆和消费电子领域开始融合。
  • NVIDIA和Amazon在AI硬件和软件平台竞争中领先。
  • 韩国企业如Samsung Electronics、SK Hynix和LG Display在长期前景上表现良好。

• 投资建议：

  • 随着AI设备输入输出技术的讨论，市场对相关公司利好。

公司更新

Samsung Electronics

• 4Q16初步业绩：

  • 操作利润为KRW9.2万亿，高于预期和市场共识。
  • 芯片价格上涨和外汇利好是主要驱动因素。

• 2017年展望：

  • 操作利润预计增长至KRW40万亿以上。
  • OLED业务因2016年投资而预计大幅增长。
  • 预计目标价为KRW2,300,000，对应28x 2017 P/E和18x 2018 P/E。

LG Electronics

• 4Q16初步业绩：

  • 操作亏损扩大，主要受MC业务影响。
  • HE和H&A部门也未达预期。

• 2017年展望：

  • 预计MC业务改善，但短期内难以带动股价。
  • 目标价维持KRW52,000，评级为HOLD。

Kakao

• 4Q16初步业绩：

  • 操作利润下降11.8%，未能达到市场预期。
  • 广告收入受PC广告销售下降和营销成本增加影响。

• 2017年展望：

  • 广告收入预计在2018年之前不会明显反弹。
  • 目标价维持KRW80,000，评级为HOLD。

Korea Investment Holdings

• 2016年净收入：

  • 预计为KRW282.7亿，低于此前预测。
  • 因市场变化调整了全年预测和目标价。

• 2017年展望：

  • 资本增加有助于提高资本利用效率。
  • 预计目标价为KRW55,000，评级为BUY。

Poongsan

• 2017年展望：
  • 预计1Q17表现强劲，评级为BUY。
  • 目标价为KRW52,000，较旧目标价上涨9.5%。

Seah Besteel

• 2017年展望：
  • 预计需要出口增长，评级为BUY。

关键信息

• 市场整体表现：

  • 全球主要指数表现稳定，部分指数略有波动。
  • 韩国市场中，Kospi和Kosdaq指数均出现小幅波动。

• 基金流动：

  • 外资和内资对Kospi和Kosdaq的净流入均呈下降趋势。
  • 零售投资者对Kospi净流入增加，Kosdaq则有所波动。

• 公司表现：

  • Samsung Electronics：表现强劲，操作利润超出预期。
  • LG Electronics：业绩不佳，MC业务拖累整体表现。
  • Kakao：广告收入受挫，但内容和游戏业务增长。
  • Korea Investment Holdings：净收入下降，但估值仍具吸引力。

• 估值与财务指标：

  • Samsung Electronics的P/E和P/B估值较低，具备成长性。
  • Kakao的估值较高，限制了其上涨空间。
  • Korea Investment Holdings的P/E和P/B估值相对合理，被推荐为BUY。

上市公司重点信息

未来事件与会议

• Samsung Asia Theme Conference：2017年2月22日至24日，地点为新加坡和香港。
• 其他会议：
  • Huons - US：1月10日至13日，由Sun Young Yoon主持。
  • YG Entertainment - Asia：1月16日至20日，由Seungwoo Yang主持。

总结

本报告提供了2017年初的市场与行业分析，重点关注了韩国及全球主要指数的表现、基金流动情况、经济预测、科技行业动态及重点公司如Samsung Electronics、LG Electronics、Kakao和Korea Investment Holdings的财务与业务表现。总体来看，科技行业因AI和自动驾驶的发展被赋予较高的权重，而休闲和金融行业则因业绩改善和长期增长潜力被推荐。