20250425-山西证券-202503光伏行业月度报告_3月光伏新增装机同比增长124.4_逆变器出口额同_环比增长_11页_1mb

报告摘要

2025年3月，中国光伏行业整体呈现增长态势，但出口市场表现分化。国内光伏新增装机量同比增长显著，太阳能发电量也保持稳定增长。同时，逆变器出口表现优于组件出口，显示出行业结构性调整的迹象。

国内光伏新增装机量：2025年3月国内新增光伏装机量为20.2GW，同比增长124.4%，但环比1-2月下降48.7%。1-3月累计新增装机量达59.7GW，同比增长30.5%。
组件出口：3月组件出口额为176.6亿元，同比下降22.7%，但环比增长47.7%。1-3月累计出口额为460.8亿元，同比下降28.5%。1-2月国内组件出口主要集中在印度、荷兰、巴基斯坦、巴西和葡萄牙，合计占全球市场50%。
逆变器出口：3月逆变器出口额为45.4亿元，同比增长6.8%，环比增长39.5%。1-3月累计出口额为122.1亿元，同比增长6.6%。分大洲来看，对欧洲、亚洲、非洲、北美洲出口均实现增长，而对拉丁美洲和大洋洲出口则出现下滑。
太阳能发电量：3月太阳能发电量为417.7亿千瓦时，同比增长8.9%，占全国总发电量的5.37%，环比提升0.52个百分点。全国总发电量同比增长1.8%，火电、水电、核电、风电发电量分别增长-2.3%、+9.5%、+23.0%、+8.2%。

信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%至-15%之间
- 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上
风险评级：
- A：预计波动率小于等于基准指数
- B：预计波动率大于基准指数