20251124-铜冠金源期货-氧化铝周报_供应端过剩未改_氧化铝延续弱势_7页_678kb

氧化铝周报总结

核心观点

氧化铝市场延续弱势态势，受供应过剩和需求不足影响。钢厂进口铝土矿10月降至1377万吨，进口矿量短期减少，但长期供应预期充足；国内氧化铝供应稳定，产能小幅波动；需求端电解铝需求稳定，新疆新增产能投产，但增量有限。整体供需格局未变，成本端矿石价格下行压力加大，基本面利空未改。

供应情况

• 铝土矿进口：10月环比减少13.32%，为2025年单月最低，外部进口供应预期充足。
• 国内氧化铝：广西检修企业复产，山东和河北有单台产能检修；开工率83.54%，持稳小幅变动。

需求情况

• 电解铝需求：以刚需招标为主，消费稳定；新疆新增产能即将投产，增量但影响不大。

价格与数据

• 氧化铝期货主力周跌3.84%，现货价微跌10元/吨；仓单库存减少2744吨至25万吨，反映短期库存压力缓和。
• 关键数据来源：海关、百川盈孚等，显示进口矿进口量和氧化铝出口量变化较大。

行业要闻

• 10月铝土矿进口数据：进口量环比降，累计同比增；氧化铝进出口变化显著。
• 印尼公司宣布氧化铝产能翻倍，提升矿产资源价值。

风险因素

• 矿端进口扰动或氧化铝集中减产可能导致供需逆转。
• 成本下行压力可能加剧价格波动。