20250307-大越期货-棉花早报_31页_1mb

棉花早报总结

分析概述：
2025年3月7日，大越期货对今日棉花市场进行分析，重点关注基本面变化、基差情况及主力合约表现。

一、基本面分析

根据数据，当前国际与国内的棉花供需形势整体偏空。ICAC3月报告预计产量环比增长，但消费略增，期末库存微幅上升，对价格承压。美国再加10%进口关税，我国对美棉进口关税为15%，政策面利空。此外，2025年全国植棉意向面积增长0.8%，显示种植意愿略降。
海关数据显示，12月我国纺织品出口增长显著，但棉花进口同比降48.7%，棉纱进口同比降11%，进口端呈现缩减趋势，叠加国内农部预测2024/25年度期末库存达831万吨，库存压力加重，与“偏空”信号吻合。

二、基差及成本支撑

现货3128B全国均价14860元，基差为1315点（05合约），显示升水期货，表明现货市场对期货价格支撑较强，对行情略有提振。

三、盘面及技术面

当日郑棉主力合约05前期短暂跌破13500元后反弹，显示价格底部支撑有限，市场整体趋于震荡整理。20日均线走平，k线在均线附近运行，多空双方交投暂未突破方向，预期05合约将在13500-13800区间内震荡。

四、主力持仓与市场情绪

主力净空持仓略有减少，投资者对多空都持谨慎态度，信号不明朗。市场基本已消化关税政策影响，短期内政策面带来的预期变化趋缓，主力合约保持观望态势。

五、操作建议

当前棉花成本支撑作用明显，进一步下跌空间有限；但在多重压力下，反弹力度同样有限，预计短期内05合约仍将维持区间震荡。建议投资者结合自身仓位和风险承受能力，谨慎操作，等待明确方向突破后再做决策。

免责声明：
本报告仅供参阅，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。市场有风险，投资需谨慎。来源：大越期货股份有限公司。