20240410-东证期货-白糖季度报告_国内供需还需努力去平衡_郑糖Q2料震荡偏强_24页_1mb

白糖季度报告分析总结

主要内容：

国际糖市分析

• 市场周期转换：全球糖市牛熊周期转换，2024年预计高位震荡，波动区间20-26美分/磅。
• 巴西：榨季后期出口缓解库存压力，新榨季（24/25）产量存在不确定性，若天气不利或港口受阻，价格或走强。
• 印度：产量上调但仍可能不出口，依赖天气和政策。
• 泰国：减产明显，新榨季产量有恢复可能。
• 全球供需：23/24年过剩，24/25年或短缺，但贸易流需关注各主产国动态。

国内糖市分析

• 供需紧张：国产糖库存不高，配额外进口持续亏损，供应趋紧。
• 郑糖展望：2024年郑糖波动区间5800-7000元/吨，Q2震荡偏强。
• 策略建议：单边谨慎偏多，关注9-1正套及内外反套机会；警惕调控风险。

风险提示

• 宏观市场动荡、产业政策、天气等不确定因素。

核心结论

• 国际糖市转向高位震荡，国内供需仍需努力平衡，郑糖Q2预计震荡偏强，关注巴西产量和政策动态。