汽车行业深度分析：2022年新能源新车型分析报告，重磅新车琳琅满目，10万元以上新能源乘用车销量有望增长95_-20211126-安信证券-19页_861kb

2022年新能源新车型分析报告总结

核心内容

2022年新能源乘用车市场将迎来显著增长，特别是在10万元以上价格区间。报告将2022年新能源新车型分为三类：10-20万元BEV新车型、20万元以上BEV新车型以及PHEV新车型。预计2022年国内新能源乘用车销量将达到521万辆，其中BEV销量为396万辆，PHEV销量为125万辆。10万元以上新能源乘用车销量预计达400万辆，同比增长95%，占比从2021年的66%提升至77%。

主要观点

1. 10-20万元BEV销量有望翻倍

• 多款基于纯电平台打造的车型将陆续上市，如比亚迪e平台3.0的元PLUS EV、海豹，零跑C-Platform的零跑C01，长安EPA平台的C385，本田e:N架构的e:NP1和e:NS1，哪吒山海平台的哪吒S等。
• 纯电平台车型具有空间更大、驾乘体验更好、结构简化和集成化等优势，有望实现大幅降本。
• 部分车型定位差异化，如欧拉芭蕾猫、闪电猫、朋克猫等，针对女性市场，具备爆款潜质。
• 预计2022年10-20万元BEV销量有望超过130万辆，达到133万辆，同比增长108%。

2. 20万元以上BEV销量高增长

• 高端纯电动车将密集上市，主要亮点包括智能化、超级快充和超长续航。
• 智能化方面：搭载高通8155芯片、英伟达Orin芯片、华为MDC芯片等，支持L4级自动驾驶。
• 快充方面：部分车型支持10分钟充电200公里以上，如广汽AIONVPLUS、小鹏G9、长城沙龙机甲龙等。
• 续航方面：部分车型续航可达1000公里以上，如蔚来ET7、广汽AION LX Plus、比亚迪e平台3.0高端车型等。
• 预计2022年20万元以上BEV销量有望达到141万辆，同比增长63%。

3. 自主混动多点开花，PHEV销量增长显著

• 比亚迪、长城、奇瑞、长安、广汽、吉利等自主品牌将推出多款PHEV车型。
• 比亚迪DM-i系列车型表现突出，预计2022年销量有望突破60-70万辆。
• PHEV车型具有油耗低（比燃油车低30%-50%）、驾乘体验好、性价比高等优势。
• 预计2022年PHEV销量有望达到125万辆，同比增长129%。

关键信息

• 2022年新能源乘用车销量预测：521万辆，其中BEV 396万辆，PHEV 125万辆。
• 10万元以上BEV销量预测：400万辆，同比增长95%。
• 10-20万元BEV销量预测：133万辆，同比增长108%。
• 20万元以上BEV销量预测：141万辆，同比增长63%。
• PHEV销量预测：125万辆，同比增长129%。
• 重点推荐股票：比亚迪、广汽集团、长城汽车、小鹏汽车。
• 目标价：比亚迪360元/股，广汽集团27.90元/股，长城汽车72元/股，小鹏汽车211.66港元/股。
• 风险提示：补贴退坡、芯片短缺、新车型销量不及预期。

投资建议

• 重点推荐：比亚迪、广汽集团、长城汽车、小鹏汽车。
• 理由：
  • 比亚迪：e平台3.0优势显著，DM-i车型销量持续增长，动力电池业务进展迅速。
  • 广汽集团：广汽埃安销量有望大幅增长，传祺有望迎来底部反转，合资品牌新车型带来业绩弹性。
  • 长城汽车：布局快充技术，芯片短缺影响减弱，新车型密集上市。
  • 小鹏汽车：核心软硬件全栈自研，智能化优势明显，产品持续放量。

风险提示

1. 补贴大幅退坡 & 绿牌政策变化：补贴和绿牌政策是新能源车销量增长的重要驱动因素，若政策变化可能导致销量不及预期。
2. 芯片短缺：芯片短缺可能影响新能源车生产与交付，进而影响销量。
3. 新车型销量不及预期：若新车型推进缓慢或市场反应不佳，可能影响整体销量增长。

图表目录（摘要）

• 图1：ID.3实现理想的50:50前后配重
• 图2：比亚迪八合一电动力总成
• 图3：比亚迪海豚上市以来月销
• 图4：欧拉好猫月销
• 图5：2021-2022E 10-20万元BEV销量
• 图6：2022E 10-20万元BEV销量排行TOP15
• 图7：Model 3限行限购城市分布
• 图8：蔚来ES6限行限购城市分布
• 图9：2021M10乘联会高端SUV销量排行TOP10
• 图10：2020-2021M10乘联会高端SUV销量排行TOP10
• 图11：2021E-2022E 20万元以上BEV销量
• 图12：20万元以上BEV销量增量TOP15
• 图13：比亚迪DM-i车型月销量
• 图14：比亚迪新能源车限购限行城市分布
• 图15：2021E-2022E PHEV销量
• 图16：2022E PHEV销量排行TOP15
• 图17：2022E新能源乘用车销量
• 图18：2021E-2022E新能源乘用车销量
• 图19：2022E BEV销量TOP10车企
• 图20：2022E PHEV销量TOP10车企
• 图21：2022E BEV销量TOP10车企

表格目录（摘要）

• 表1：2022年上市/交付的部分10-20万元BEV车型
• 表2：纯电平台车型相比同级燃油车车长更短、轴距更长
• 表3：比亚迪海豚与同级别燃油车对比
• 表4：零跑C11与同级燃油车对比
• 表5：广汽AIONY与同级燃油车对比
• 表6：比亚迪海豹与同级车型对比
• 表7：2021年底-2022年上市（交付）的智能化优势显著的高端BEV
• 表8：2021年底-2022年上市（交付）的超级快充车型
• 表9：2022年上市的超长续航车型
• 表10：2021年底-2022年上市（交付）的PHEV车型

行业表现与评级

• 行业评级：领先大市-A
• 收益评级：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 风险评级：A（正常风险）或B（较高风险）取决于具体车型和市场情况

总结

2022年新能源乘用车市场整体表现强劲，10万元以上车型销量增长显著。基于纯电平台的车型在性价比、空间、驾乘体验等方面优势明显，而高端车型在智能化、快充和续航方面表现突出，PHEV车型则因油耗低、性价比高而有望实现大幅增长。报告重点推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车，但需关注补贴退坡、芯片短缺及新车型销量不及预期等风险。