20230716-中财期货-股指周报_政策预期叠加估值优势下的反弹机会_6页_1mb

总结

从观点逻辑来看，由于美国通胀数据的缓和，美联储加息预期减弱，有利于市场风险偏好上升。国内经济整体较弱，但央行二季度货币政策例会强调“加大逆周期调节力度”，以及国务院召开经济形势专家座谈会，市场对政策仍然抱有期待。当下股指估值处于低位，存在反弹机会，操作上建议逢低做多，谨慎操作，注意止盈止损。

主要矛盾点

• 利多因素：政策支持、结构性工具；
• 利空因素：海外流动性收紧、地缘政治风险、欧美银行业风险。

操作建议

• 逢低做多，优化操作，重视止盈止损。

风险提示

• 上行风险：海外流动性收紧情况不及预期、国内流动性释放超出预期、需求恢复超出预期。
• 下行风险：地产风险加大、政策不及预期、欧美银行业风险加大、美元下行超预期。

周报细节

市场数据：中国6月M1同比3.1%，M2同比11.3%，出口同比下降12.4%；美国6月CPI同比上涨3%，核心CPI同比上升4.8%。

A股表现：本周A股整体上涨，成交量略降，市场风格趋向综合化，并且北向资金继续净流入198亿元，两融余额有所减少。

股指估值：目前沪深300市盈率TTM为11.85倍，处于近5年和10年分位点约29.53%和32.81%；上证50为9.87倍，处于较高分位；其他指数如中证500和中证1000也分别处于不同估值区间。

后市展望

美联储或将继续加息，但点在于，尽管劳动力市场较紧，美国经济仍具韧性。国内政策将进一步支持经济修复，加之股市估值偏低，投资机会值得关注。操作上继续建议逢低做多，谨慎操作并注意止盈止损。