20230716-美尔雅期货-原油周报_供应中断叠加美元下滑_原油连续三周收涨_32页_3mb

美尔雅期货原油周报20230716分析总结

一、核心观点

本周原油连续第三周上涨，布油一度突破80美元/桶。供给端突发中断事件（利比亚油田供应受阻）利好，美元走软及通胀缓解降低加息预期共同支撑油价上涨，WTI与Brent周度涨幅分别达21%和18%。操作上需关注突发事件消化后的回调风险，短期外盘支撑较强。

二、宏观面分析

1. 美国通胀缓解但仍处高位，美联储7月大概率继续加息，但年内整体加息节奏预期放缓，美元指数下跌提振油价。
2. 市场预期经济风险回升，风险资产价格上扬，标普500指数上涨，VIX波动率下降。

三、供需基本面

1. 供给端

• 美国在线钻探油井继续下滑（截至7月14日为537座），未来稳产压力大。
• 利比亚油田供应中断日影响37万桶，尼日利亚油田事件进一步加剧局部供应紧张。
• OPEC+自愿减产预期提前兑现，尤以沙特和伊朗增产为主，但整体供应趋紧。

2. 需求端

• 美国石油产品周度需求下滑，但炼厂开工率与投产量上升，裂解价差处于历史高位，市场对传统燃油旺季持乐观态度。
• 中国6月原油进口量同比增453%，创第二高月度纪录，延续需求支撑。

3. 库存与期限结构

• 美国商业原油库存累库，但WTI近端月差转正拉大，反映市场对现货供应的紧张担忧。
• Brent月差维持Back结构，中东减产对近月油价形成支撑。

四、金融属性表现

1. 原油ETF波动率与价格联动增强，看涨情绪升温，基金净多头持仓周度涨幅达567%。
2. 原油与美元呈负相关，与股市正相关。

五、展望与建议

• 短期：供需边际变化与突发事件仍存风险，需防范回调。
• 中期：OPEC+减产、美国产量下滑和中国需求稳步提升，支撑油价中枢上移。