20240319-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_330kb

东海研究所以晨会观点汇总摘要

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宏观金融

• 国内1-2月经济数据超预期，风险偏好显著升温，股指短期震荡偏强，建议谨慎做多；国债市场基本面尚未改善，银行间收益率反弹预期有限。
• 海外方面，日本央行可能结束负利率，美联储降息预期通过美元回升影响全球资产。
• 多个商品板块(黑色、有色、能化、贵金属)维持谨慎做多或短期观望。

有色金属

• 铜：高基数消费仍强，供给收缩预期支撑，建议逢低做多，关注印尼镍矿政策变化。
• 镍：印尼镍矿审批推进，但精炼镍和硫酸镍供需支撑价格强势，建议短期谨慎做多。
• 不锈钢：远期供需压力仍在，短期逢低做多，库存可能见顶缓解价格压力。
• 锂：碳酸锂库存高企，但供应限制和新能源回暖支撑，短期震荡偏多。
• 铝：云南复产缓和供需，工业硅成本支撑仍在，建议观望。
• 锌：现货库存累库，炼厂检修增多，建议空头利润减量。
• 锡：受铜矿短缺情绪带动，震荡运行，货币政策支持。
• 黄金/白银：美联储政策预期鸽派偏多，长期财政赤字支撑，短期逢空谨慎。

黑色金属

• 钢材：宏观偏暖，短期现货上涨，期货复盘，但实际需求缓慢，基础设施需提上日程。
• 铁矿石：短期震荡偏弱，依赖成材端市场判断。
• 焦煤焦炭：市场多重因素博弈，现货偏弱，第五轮降价落地，第六轮或酝酿中，多空因素交织。

能源化工

• 原油：地缘局势升温、中国经济数据超预期推动涨势，短期支撑油价高位运行。
• 沥青：需求恢复停滞，排产增量大，库存将继续消耗，价格上限不确定。
• PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯：价格曲线波动受成本、检修、需求、库存影响。
• 天然橡胶与工业橡胶化学品：外盘需求疲软，内盘震荡偏强。
• 农产品：多空因素汇聚，油脂&棕榈气候，豆系对供需博弈。

农产品

• 大豆/豆粕：巴西产量下调和技术买盘推动美豆反弹，国内豆粕开机下滑，进口依存度仍压制价格。
• 菜粕：豆菜价差回升，不宜单边思路，关注豆粕主导。
• 油脂类：不同区域吃法不同，进口控制、加工企业在棕榈入口一端。
• 生猪：现货承压，价格震荡下行风险加大，基本面没有根本变化，温控关键。

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