20231030-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_330kb

报告总结

国债

资金面紧张时点已过，预计跨月后转松，货币政策保持宽松，债市调整空间有限，建议关注曲线陡峭机会。

有色金属

• 铜：美国PCE涨幅回落，美联储可能暂停加息，国内库存偏低，宏观预期向好，建议继续持有多单。
• 镍：美联储暂停加息预期提振宏观，但产业链负反馈持续，镍矿价格承压，建议轻仓试多。
• 不锈钢：消费意愿弱，供需双弱，库存去库缓慢，建议反弹时尝试多单。

碳酸锂

需求疲软，供给回升，成本支撑减弱，建议采用熊市期权价差策略。

铝

云南复产结束，供应增加但规模有限，消费韧性较强，建议短期持稳或反弹交易。

锌

政策引导地产回暖，库存偏低，冬储预期支撑成本，建议关注TC回落空间。

锡

美元回落提振宏观，锡精矿供应偏紧，需求稳定，预计价格震荡为主，短期观望。

工业硅

产量高位，供给压力上升，贴水时价利于正套，建议空单持有。

黄金/白银

地缘风险短期影响价格，中期需防美联储超预期加息，长期降息预期支撑，建议观望或等待做多机会。

集运指数

欧洲航线运费企稳，需求偏弱，预计低位震荡，可关注期价低位机会。

黑色金属

• 钢材：需求赶工，政策刺激预期强，建议逢低买入。
• 铁矿石：需求下滑难改，供给调控为主，建议震荡偏多思路。
• 焦炭/焦煤：煤焦震荡，库存高位，建议等待回调做多。

能源化工

• 原油：中东风险部分缓解，供应增加，支撑油价中枢，波动性维持高位。
• 沥青：原油回调，沥青跟跌力度有限，建议短期关注基差和冬储需求。
• PTA：下游开工有限，供应增加，建议反弹谨慎，留意检修推迟支撑。
• 乙二醇：库存过剩，成本为主，短期区间震荡。
• 甲醇：利润压缩，进口压力大，短期偏弱，择机做看跌期权。
• 聚丙烯：成本修复有限，库存上升，建议偏弱运行交易。
• 塑料：供应增速有限，需求支撑尚可，关注进口影响。

农产品

• 美豆：出口改善，中国采购增加，建议震荡偏强，关注天气。
• 豆粕：供需主导回归国内，空头逻辑延续，建议谨慎。
• 豆油：库存消化慢，消费季节性弱，建议油脂反弹交易。
• 棕榈油：库存增加，需求疲软，建议易受对冲资金做空。
• 菜油：进口压力大，供需宽松，空头思路主导。
• 玉米：收割结束，供应压力减，短期偏弱，等待政策信号。
• 生猪：供强需弱，价格下跌，建议关注1-5、1-7反套机会。