20240104-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_402kb

东海研究研究所晨会观点精粹摘要

宏观观点

• 美联储淡化降息紧迫性，美元和美债收益率反弹，全球风险偏好降温。
• 中国提前批地方债额度预下达，国内经济刺激政策逐步落地，国内风险偏好继续降温。

股指与国债

• 股指短期震荡回调，国内股市情绪低迷，短期谨慎观望。
• 国债市场对基本面钝化，需关注资金面与货币政策，10年期国债偏强震荡。

有色金属

• 铜：美联储会议纪要打压降息预期，社库增加，暂观望。
• 镍：电池需求弱于预期，镍铁亏损减产，全球库存累库，建议逢高做空。
• 不锈钢：受镍元素拖累，300系库存去库放缓，建议逢高做空。
• 碳酸锂：上游库存高企，需求持续弱化，建议逢高做空。
• 铝：供应进入平稳期，短期价格高位震荡。
• 锌：矿端供应偏紧，需求淡季，锌价上行限制。
• 锡：宏观关注就业数据和国内政策冲击，短线操作谨防波动。
• 黄金/白银：美联储偏鸽预期支持金价，金银维持偏强运行。

工业硅与集运指数

• 工业硅供应下降，下游需求一般，基本面支撑有限，短期偏强，长期谨慎。
• 集运指数运费反弹，红海局势扰动市场，期价涨幅可控，多头策略短线参与。

黑色金属

• 原料成本支撑明显，铁矿石、焦炭表现强势。
• 钢材：政策预期加码，但需求疲软，钢价震荡偏强，建议逢低买入。
• 铁矿石：钢厂补库支撑，进口减少，正套建议继续持有。
• 焦炭/焦煤：低位库存与供应收缩，建议低位做多，风险关注供应增加及需求下滑。

能源化工

• 利比亚、中东局势扰动原油供应，原油价格大幅回升。
• PTA：成本支撑强，下游需求尚可，短期多配概率高。
• 乙二醇：库存修复空间大，但成本支撑存在，长期看好。
• 甲醇：检修增多，但港口进口增加，短期偏弱。
• 聚丙烯、塑料：成本端压力加大，供需矛盾缓和，价差需关注变化。

农产品

• 玉米：东北售粮旺季，进口谷物到港集中，价格震荡为主。
• 大豆/豆粕：短期美豆波动为主，国内豆粕反抽可能，长期需观望。
• 菜粕、豆油、棕榈油：供应宽松预期压制价格，需求边际减弱，震荡为主。

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