20250704-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_278kb

大宗商品投资咨询报告总结

基础情况

报告包含七个主要板块分析（宏观金融、股指、有色新能源、贵金属、能源化工、农产品、玉米、生猪），结合最新市场数据与政策动向，给出短期市场观点。

宏观分析

• 海外市场：美国6月非农数据超预期，美联储7月降息预期下降，导致美债和美元上涨，避险情绪升温。
• 国内市场：PMI回升表明中国经济增长加快，政策刺激消费和“反内卷”精神提振市场风险偏好，叠加外部回暖和人民币升值，市场情绪延续回暖。

细分板块

1. 股指

• 短期震荡偏强，因内部政策支持和外部回暖提振市场预期，建议谨慎做多。

2. 商品板块

• 黑色、有色、能化、贵金属：普遍建议短期谨慎做多，关注需求与供给变化。
• 黑色：低位反弹，谨慎看涨。
• 有色：震荡偏强，国内复产与需求乏力影响上行空间。
• 能化：高位震荡，谨慎观望。
• 黄金：短期偏弱，但地缘避险需求提供支撑。

3. 能源与农产品

• 能源化工：美越关税协议刺激油价微涨，甲醇库存涨库矛盾压制价格，PP和LLDPE下游需求偏弱，震荡运行为主。
• 农产品：
  • 大豆及粕类：美豆库存增加与国内供给压力抑制价格，豆油库存修复后低位运行。
  • 玉米：库存去库阶段性收缩，进口潜力较低支撑期货升水，压力位关注C2509在2400附近。
  • 生猪：短期供需弱平衡，存在压栏情绪与季节性调整压力，震荡偏弱。

数据来源：Wind、IFind、彭博、路透等，总结仅供参考，不构成投资建议。