20240514-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_319kb

东海研究所晨会观点总结 (2024年5月14日)

重要声明： 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，旨在提供市场参考，相关信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证内容准确完整，使用报告内容者需自行承担风险。报告内容可能发生变更。

概述

受财政部发行超长特别国债与多城取消住房限购政策落地双重推动，国内整体风险偏好略有回升，市场情绪转好。重点关注美国通胀数据、国内供需变化及宏观政策动向。

宏观金融

• 海外： 市场预期美国关键数据(FOMC前)或显示通胀与经济增长放缓，但美国一年期通胀预期回升、官员鹰派表态导致全球风险偏好降温。
• 国内： 超长特别国债发行信号积极；更多城市取消限购，房地产政策放松提振信心，风险偏好延续性回升。短期内维持谨慎做多但需密切关注宏观预期变化、海外市场波动及国内资金面。
• 资产：
  • 股指： 风险偏好提升，但国防军工等板块拖累现跌，部分仓位可以短线谨慎做多。外围风险事件需警惕。
  • 国债： 资金面暂稳，但假期后可能面临资金扰动；偏谨慎观望。
  • 商品： 短期需求疲软仍为主流，但部分商品（如有色、黑色、贵金属）在政策预期和现实因素双重影响下出现分化，总体维持谨慎策略。

股指与国债

• 股指： 国内风险偏好回升，部分板块拖累拖累大盘。政策面有利好预期。短线可谨慎做多。
• 国债： 央行流动性操作适度，假期旅游数据向好，预期债市波动可能有所放大。操作方向观望。

黑色金属（钢材、铁矿石、焦炭/焦煤）

• 钢材： 价格上涨，成交回升。现实需求仍偏弱，但优于节前。供应端产量回升受高炉产能制约。宏观预期好转，操作上谨慎，区间操作。
• 铁矿石： 价格反弹。铁水产量小幅回升，但高炉利用率下降且限采结束，港口发运去库。政策预期好，短期偏强震荡。
• 焦炭/焦煤： 现货偏强，下游需求淡滞后价格涨动能有压制；进口补充国产煤。供应端三超延期，增量预期调整：操作轻仓多单或空单策略。

有色金属（铜、铝、锌、锡、硅锰/硅铁、金/银）

（部分篇幅中断）