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大越期货焦煤焦炭早报总结

分析师：胡毓秀
从业资格号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337
联系方式：0575-85226759

一、焦煤市场分析

1. 基本面及库存情况

• 当前煤矿基本复产，产量稳定，但下游贸易商采购积极性不高。
• 主产地炼焦煤交投氛围一般，出货不畅，库存累积，部分矿点价格继续下调，市场需求疲软。
• 主力持仓显示焦煤主力净空头减少，空头减持行为偏空。

2. 基差与盘面情况

• 焦煤现货价格1080，基差-50，现货贴水期货，偏空。
• 盘面方面，20日均线向下，价格位于均线之上，中性。

3. 预期与利多利空

• 利多：铁水产量上涨、供应增加空间有限。
• 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

二、焦炭市场分析

1. 基本面及库存情况

• 焦炭经过九轮降价后，焦企利润空间压缩，持续亏损下部分出现限产。
• 后期钢厂复产进度不及预期，铁水产量低位运行，原料煤刚需仍偏弱。
• 盘面显示焦炭主力合约净空，空头减仓。

2. 基差与库存变化

• 焦炭现货价格1640元，基差-110，现货贴水期货，偏空。
• 库存方面，总样本库存较上周减少35万吨，偏多。

3. 预期与利多利空

• 利多：铁水产量提升，高炉开工率上升。
• 利空：钢厂利润被挤压，补库需求已透支，焦炭成本支撑不足。

三、主要数据回顾

• 截至2月7日：
  1. 焦煤港口库存4513万吨，环比微降。
  2. 焦炭港口库存1772万吨，大幅下降29万吨。
  3. 独立焦企焦煤库存8103万吨，环比下降614万吨。
  4. 钢厂焦煤库存8047万吨，下降272万吨；焦炭库存691万吨，下降97万吨。
• 全国独立焦企产能利用率为72.7%，相较于上周小幅下降。
• 全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利-7元，本周亏损进一步扩大。

四、总体观点

焦煤：短期偏弱稳运行。 产量基本稳定，但下游需求不足，库存压力和价格持续下调影响市场信心。虽有小幅补库需求拉动，但总体趋势偏弱。

焦炭：弱势运行，成本支撑缺失。 价格已历经多轮下跌，焦企利润持续压缩，钢厂需求未达预期，预计短期内维持弱稳运行。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。