20241020-太平洋-汇顶科技-603160.SH-24H1扭亏为盈_新产品批量导入未来可期_5页

汇顶科技(603160)证券研究总结

太平洋证券于2024年10月20日发布汇顶科技公司点评报告，首次给出"买入"评级。报告基于公司2024年中报分析，显示公司业绩显著改善。

2024年上半年，汇顶科技实现营收2256亿元，同比增长1158%，归母净利润317亿元，成功从亏损转为盈利。这一成绩归因于终端客户需求强劲推动营收利润双增长，以及成本优化带来的毛利率上升。综合毛利率提升0.65个百分点至42.05%，每股收益为0.36元。

公司研发效率大幅提高，聚焦优势项目，结合市场需求优化产品迭代。同时，严格控制费用，2024年上半年销售、管理及其他费用同比减少8,097万元。新产品进展顺利：超声波指纹传感器已商用量产并计划大规模推广；新一代屏下光线传感器和NFC芯片预计下半年规模出货；新产品如葡萄糖监测AFE方案、车规级蓝牙SoC正在客户导入中。

在市场拓展方面，公司产品覆盖智能手机、PC、平板及智能可穿戴设备等。与头部客户合作加深，提高了单机价值，智能手机领域贡献主要营收。PC和可穿戴设备成为第二大收入来源，推动终端单体应用。

投资建议：预计2024-2026年营收分别为5033亿元、6034亿元、6954亿元，净利润分别为713亿元、820亿元、956亿元，对应PE倍数分别约为58倍、51倍、44倍。风险包括下游需求不及预期、产品价格波动及研发进度风险。

总体评价：公司基本面稳固，新产品导入有望持续增长，维持"买入"建议。