> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业投资评级总结 ## 核心内容 中邮证券对化工行业维持“强于大市”的投资评级，表明行业整体表现优于市场平均水平。本周基础化工行业指数收于4853.50点，较上周上涨4.04%，跑赢沪深300指数0.52%。在申万化工三级分类中，24个子行业收涨，1个子行业收跌，其中无机盐、粘胶、合成树脂、有机硅、聚氨酯等子行业涨幅显著，分别为8.59%、8.52%、7.82%、7.63%、7.23%。而氯碱、炭黑、食品及饲料添加剂等子行业则表现不佳，周跌幅分别为-1.13%、0.00%、1.88%。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - 本周化工行业整体表现优于大盘，主要得益于国际油价上涨带来的成本支撑。 - 化工板块462只个股中，90%个股周度上涨，仅9%个股下跌。 - 涤纶长丝、MDI、PC等子行业表现相对较好，而轮胎、氯碱等子行业则表现疲软。 ### 2. 行业动态 - **伊朗战局影响**：伊朗与美国、以色列的冲突加剧，导致霍尔木兹海峡封锁，对全球油气供应链造成重大冲击，引发能源价格波动。 - **大炼化企业**：在油价上涨背景下，炼化企业因库存收益和下游补库而业绩弹性释放，建议关注恒力石化、荣盛石化、新凤鸣等企业。 - **煤头路径优势**：随着油价上涨，煤头与气头工艺的成本优势显现，宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、鲁西化工等企业具备较强竞争力。 - **运输受阻影响**：霍尔木兹海峡封锁对MDI、TDI等产品出口造成影响，建议关注万华化学、沧州大化等企业。 ### 3. 化工品价格走势 - 本周化工产品价格总体呈现涨跌分化趋势，H酸、活性染料、氯化聚乙烯等产品涨幅居前，而新加坡柴油、WTI原油等产品跌幅显著。 - 各子行业价格走势分化明显，如涤纶长丝价格震荡上涨，而轮胎行业价格总体下跌，需求疲软。 ### 4. 重点子行业表现 - **涤纶长丝**：价格震荡上涨，市场供需关系受国际局势影响，下游采购谨慎。 - **轮胎**：开工率下降，原材料价格下跌，出口减少，市场表现疲软。 - **制冷剂**：价格稳中偏强，市场处于“供给紧、成本强、需求增”的紧平衡状态。 - **MDI**：价格逐步上涨，受原料价格上涨和需求回暖影响。 - **PC**：价格震荡回升，受下游需求和成本支撑影响。 - **纯碱**：价格持稳，但下游采购意愿不足，市场交投清淡。 - **化肥**：春肥需求释放，价格稳中偏强，但受原料成本和需求疲软影响，整体表现不一。 ## 关键信息 ### 重点产品及企业 - **上涨产品**：H酸、活性染料、氯化聚乙烯、啶虫脒、硫磺等。 - **建议关注企业**：恒逸石化、新凤鸣、荣盛石化、宝丰能源、卫星化学、万华化学、沧州大化、鲁西化工、浙石化等。 ### 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 产能建设进度不及预期 - 贸易摩擦加剧 - 宏观经济增长不及预期 ## 投资建议 - **股票投资**：建议关注具备成本优势和业绩弹性释放的企业，如恒逸石化、荣盛石化、宝丰能源、卫星化学等。 - **行业投资**：整体行业“强于大市”，建议积极布局。 - **可转债投资**：可转债市场表现需结合基准指数判断，建议关注具备稳定收益的企业。 ## 图表目录（部分） - 图表1：上证指数走势 - 图表2：基础化工行业指数走势 - 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅 - 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅 - 图表5：化工板块股价涨幅前十上市公司 - 图表6：化工板块股价跌幅前十上市公司 - 图表7：化工产品价格本周涨幅前十 - 图表8：化工产品价格本周跌幅前十 - 图表9：涤纶长丝价格走势 - 图表10：涤纶长丝表观消费量走势 - 图表11：涤纶长丝毛利水平走势 - 图表12：涤纶长丝成本水平走势 - 图表13：涤纶长丝行业开工率走势 - 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势 - 图表19：制冷剂价格走势 - 图表23：聚合MDI及纯苯价格走势 - 图表24：PC及BPA价格走势 - 图表25：纯碱行业开工率走势 - 图表26：纯碱行业工厂库存情况 - 图表38：氯化钾国际价格走势 - 图表42：原油价格走势 - 图表43：天然气价格走势 - 图表44：乙烯、丙烯价格走势 - 图表46：苯乙烯价格走势 - 图表47：苯酐、二甲苯价格走势 - 图表48：聚醚价格走势 - 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势 - 图表50：TDI价格走势 - 图表51：环氧丙烷价格走势 - 图表52：涤纶长丝价格走势 - 图表54：粘胶短纤价格走势 - 图表55：锦纶价格走势 - 图表56：氨纶价格走势 - 图表57：腈纶价格走势 - 图表58：丙烯腈价格走势 - 图表59：己内酰胺价格走势 - 图表60：PX、PTA价格走势 - 图表61：MEG价格走势 - 图表62：草甘膦价格走势 - 图表63：草铵膦价格走势 - 图表64：毒死蜱价格走势 - 图表65：代森锰锌价格走势 - 图表66：磷矿石价格走势 - 图表67：黄磷价格走势 - 图表68：尿素价格走势 - 图表69：磷酸一铵价格走势 - 图表70：磷酸二铵价格走势 - 图表71：复合肥价格走势 - 图表72：钾肥价格走势 - 图表73：氯化铵价格走势 - 图表74：纯碱价格走势 - 图表75：烧碱价格走势 - 图表76：PVC价格走势 - 图表77：BDO价格走势 - 图表78：钛白粉价格走势 - 图表79：钛精矿价格走势 - 图表80：焦炭价格走势 - 图表81：炭黑价格走势 - 图表82：合成氨价格走势 - 图表83：硝酸价格走势 - 图表84：甲醇价格走势 - 图表85：醋酸价格走势 - 图表86：金属硅价格走势 - 图表87：有机硅价格走势 - 图表88：三氯氢硅价格走势 - 图表89：有机硅深加工产品价格走势 - 图表90：VA价格走势 - 图表91：VD3价格走势 - 图表92：VE价格走势 - 图表93：VK3价格走势 - 图表94：色氨酸价格走势 - 图表95：苏氨酸价格走势 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入、增持、中性、回避 - **行业评级**：强于大市、中性、弱于大市 - **可转债评级**：推荐、谨慎推荐、中性、回避 ## 分析师声明 - 所有分析师均承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。 - 报告内容基于独立判断，力求客观、公正，不受其他利益相关方影响。 ## 免责声明 - 中邮证券具备证券投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料，力求准确但不保证其完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的损失责任。