> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业投资评级总结 ## 核心内容 - **行业评级**：强于大市，维持。 - **行业指数表现**：本周基础化工行业指数收于4853.50点，较上周上涨4.04%，跑赢沪深300指数0.52%。 - **子行业表现**：24个子行业收涨，1个子行业收跌。其中无机盐、粘胶、合成树脂、有机硅、聚氨酯行业涨幅显著，分别为8.59%、8.52%、7.82%、7.63%、7.23%；氯碱、炭黑、食品及饲料添加剂行业跌幅分别为-1.13%、0.00%、1.88%。 - **个股表现**：本周化工板块462只个股中，90%周度上涨，仅9%下跌。涨幅前十的个股包括恒逸石化、新乡化纤、呈和科技等，跌幅前十的个股包括联科科技、航锦科技等。 - **产品价格走势**：本周380种化工产品中，115种价格上涨，80种下跌。H酸、活性染料、氯化聚乙烯等产品涨幅居前；新加坡柴油、硅石、钠等产品跌幅居前。 ## 主要观点 ### 行业整体表现 - 化工行业整体表现优于大盘，涨幅为4.04%，显示市场对化工板块的看好。 - 本周市场情绪受地缘政治因素影响，如伊朗战局升级，导致国际油价上涨，从而带动化工品价格走高。 ### 重点子行业分析 #### 涤纶长丝 - 市场价格震荡上涨，POY、FDY价格均上涨，DTY略有下跌。 - 行业开工率维持在84.38%，部分装置减产，供应端略显紧张。 - 需求端表现疲软，下游纺织市场订单以春夏面料为主，新增订单稀缺。 - 本周库存窄幅波动，POY库存在25-28天，FDY在29-32天，DTY在30-33天。 - 成本与毛利上涨，POY、FDY毛利均上涨，DTY毛利下降。 #### 轮胎 - 行业开工率下降，全钢胎和半钢胎开工率分别为70.48%和76.5%。 - 原材料价格总体下跌，丁苯橡胶价格环比下跌，顺丁橡胶略有上涨。 - 航运成本上升，影响出口。 - 欧美需求疲软，进口量下降。 #### 制冷剂 - R22、R134a、R125、R32市场均维持稳中偏强态势，价格区间波动。 - 供给端受配额制度限制，企业挺价意愿强。 - 需求端表现不一，部分产品需求偏弱，但旺季预期支撑价格。 #### MDI - 价格逐步上涨，国内聚合MDI市场均价20300-20500元/吨。 - 供应端部分工厂检修，产能释放有限。 - 需求端增长，家电产量上升，带动MDI需求。 #### PC - 价格震荡回升，市场需求有所改善。 - 供应端部分工厂检修，产能利用率下降。 - 成本上升，影响毛利。 #### 纯碱 - 市场价格持稳，但部分区域价格下跌。 - 供应端部分工厂减产，开工率下降。 - 需求端表现疲软，下游采购积极性不高。 #### 化肥 - 尿素市场价格以稳为主，局部窄幅震荡。 - 磷矿石价格持稳，黄磷专用矿价格明显上涨。 - 钾肥市场小幅回暖，但需求跟进有限。 ### 特别关注 - **地缘溢价影响**：伊朗战局引发中东能源危机，霍尔木兹海峡封锁影响全球油气供应链，推动能源价格上涨。 - **建议关注标的**：包括恒逸石化、新凤鸣、万华化学、宝丰能源、卫星化学等企业。 - **风险提示**：原材料价格波动、产能建设进度、贸易摩擦、宏观经济疲软等风险。 ## 关键信息 - **地缘风险**：伊朗战局升级，霍尔木兹海峡封锁，全球能源供应链受阻。 - **能源价格**：国际油价大幅上涨，对化工品成本形成支撑。 - **产品价格**：部分化工品价格涨幅显著，如H酸、活性染料等，而部分产品价格下跌，如新加坡柴油、硅石等。 - **行业建议**：重点关注具备成本优势及供应链安全的化工企业，如煤头路径、气头路径企业。 - **市场情绪**：整体市场情绪谨慎，部分企业存在观望情绪。 ## 图表目录 - 图表1：上证指数走势 - 图表2：基础化工行业指数走势 - 图表3：基础化工子行业涨幅 - 图表4：基础化工子行业一年涨幅 - 图表5：化工板块股价涨幅前十 - 图表6：化工板块股价跌幅前十 - 图表7：化工产品价格涨幅前十 - 图表8：化工产品价格跌幅前十 - 图表9-14：涤纶长丝价格、开工率、库存等走势 - 图表15-18：轮胎开工率、原材料价格、航运价格等走势 - 图表19-22：制冷剂价格、毛利、成本、库存等走势 - 图表23-27：MDI、PC、纯碱、尿素、磷酸一铵等走势 - 图表28-35：磷酸二铵、钾肥、氯化铵等走势 - 图表36-41：主要石化产品价格走势 - 图表42-48：化纤产品价格走势 - 图表49-55：农化产品价格走势 - 图表56-61：纯碱、氯碱、钛白粉等走势 - 图表62-67：煤化工产品价格走势 - 图表68-75：硅基产品价格走势 - 图表76-81：食品添加剂产品价格走势 ## 投资建议 - **股票评级**：根据预期涨幅，建议关注涨幅较大的个股。 - **行业评级**：建议关注“强于大市”评级的行业，如无机盐、粘胶、合成树脂、有机硅、聚氨酯等。 - **可转债评级**：根据预期涨幅，推荐涨幅在10%以上的可转债。 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 产能建设进度不及预期 - 贸易摩擦加剧 - 宏观经济增长不及预期