> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油日报总结 ## 核心内容 今日原油市场呈现多头趋势，主力合约价格显著上涨，市场情绪积极，资金入场活跃。整体市场对地缘政治风险的担忧持续，导致油价上涨预期增强，市场波动性较高。 ## 主要观点 - **行情分析**：原油主力合约日内多头趋势明确，动能充足，量价配合支撑上涨，资金主动进场。多头尾盘未获利了结，做多意愿延续性强，资金对上涨趋势认可。 - **次日展望**：若隔夜外盘维持强势且资金流入，原油主力或将高开高走；若外盘短线回调，原油主力或区间震荡。新资金持续进场表明上涨有量能支撑，趋势延续性强；若出现缩量上涨且持仓下降，需警惕多头获利了结引发的短线回调。 - **宏观预期**：4月上旬霍尔木兹海峡成为焦点，冲突从区域性风险演变为全球性能源危机，市场预期地缘风险可能长期存在。地缘冲突和油价上涨可能抑制全球经济增长，叠加夏季驾驶季即将到来，汽油需求预期上升。 - **风险关注**：原油价格波动受地缘冲突、EIA库存数据、OPEC+政策等突发因素影响较大，若隔夜外盘出现黑天鹅事件，可能引发内盘跳空低开。 ## 关键信息 ### 1. 行情回顾 - **主力合约**：SC2605当日收盘价658元/吨，涨幅3.41%。 - **合约列表**： - 近月合约价格显著高于远月，涨跌幅普遍偏高，近月多头力量强势。 - 成交量处于高位，资金在近月合约博弈激烈，与现货市场联动性强。 - 中期合约涨跌幅同步收窄，远月价格逐期下探，市场预期悲观或不确定性。 - 整体呈现BACK结构，表明近月供需担忧较强。 ### 2. 期权走势 - **期权合约**：SC2605标的价658.0元/吨，涨幅3.41%，成交量5.4万手。 - **认购期权**：IV普遍偏高，市场对到期前短期波动预期强烈。 - **认沽期权**：平值隐波高，但虚值看跌期权价格大跌，市场看跌预期大幅消退。 - **远月合约**：SC2606标的价651.1元/吨，涨幅2.99%，成交量281手；SC2607标的价641.2元/吨，涨幅3.10%，成交量88手。 - **风险提示**：临近到期时IV高更多是Gamma风险暴露，非长期趋势信号。 ### 3. 当日逻辑 - **核心逻辑**： - 地缘政治事件导致价格上涨预期持续，市场担忧情绪持续。 - 美伊谈判破裂，美国封锁霍尔木兹海峡，影响中东原油出口，替代路线有限。 - 中东冲突持续，多处能源基础设施遭袭击，OPEC+维持增产计划，但实际供应受限。 - 美国经济数据疲软，ISM服务业PMI低于前值，物价指数上行，就业指数下行，面临增长放缓与通胀抬头风险。 - **重要逻辑**：谈判破裂超出市场预期，地缘风险溢价重新定价，市场对和平解决前景转为悲观。 - **外盘市场**：国际原油WTI主力涨幅达7.65%，K线呈现连续大阳线形态，短期多头动能释放强烈，内外盘交易活跃，市场看涨情绪一致。 - **其它逻辑**：第二季度通常为需求旺季，夏季驾驶季即将到来，炼厂检修季接近尾声；中东夏季用电高峰增加原油发电需求，飓风季节可能影响墨西哥湾产量。 ### 4. 基本面分析 - **供应端**：中国原油进口依存度超过70%，地缘冲突导致供应紧张，进口价环比上涨15.52%。 - **库存端**：原油港口库存去化0.87%，中长期支撑原油价格。 - **市场结构**：整体呈现BACK结构，表明近月供需担忧较强。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果。 - 报告信息或意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者因使用报告内容所引致的损失承担任何责任。 - 提醒交易者：期市有风险，入市需谨慎。 ## 图表说明 - 图：当日行情（价格走势） - 图：期限结构（合约价格与时间关系） - 图：期权合约（不同行权价的认购与认沽期权走势） - 图：库存数据（港口库存变化） ## 总结 今日原油市场受地缘政治风险影响，多头趋势明确，资金入场积极。市场对霍尔木兹海峡冲突的担忧持续，地缘风险溢价重新定价，推动油价上涨。供应紧张与库存去化支撑价格，但需警惕地缘冲突带来的不确定性及多头获利了结引发的回调风险。短期市场看涨情绪强烈，但需关注外盘波动及政策变化对行情的影响。