深度报告-2026-03-30-中邮证券-化工行业报告（2026.03.23-2026.03.29）_地缘溢价重塑成本曲线_原油驱动下全线化工品延续补涨行情_39页_2mb

行业投资评级总结

核心内容

本周化工行业指数收于4770.63点，较上周上涨2.31%，跑赢沪深300指数3.73%。行业整体表现优于大盘，其中20个子行业上涨，5个子行业下跌。主要上涨子行业包括其他化学原料、民爆制品、炭黑、聚氨酯、氮肥，涨幅分别为5.94%、4.50%、4.33%、3.55%、2.95%。主要下跌子行业包括其他橡胶制品、无机盐、煤化工，跌幅分别为-2.43%、-1.37%、-0.88%。

主要观点

1. 行情表现

• 基础化工行业指数上涨2.31%，跑赢沪深300指数3.73%。
• 462只个股中，60%上涨，37%下跌。
• 股价涨幅前十个股包括金煤科技、佛塑科技、大东南等，跌幅前十个股包括和顺石油、万朗磁塑、三房巷等。

2. 化工产品价格走势

• 本周泛酸钙、液体蛋氨酸、固体蛋氨酸、二乙二醇、甲醛、纯MDI、溴素等产品涨幅居前。
• 色氨酸、新加坡汽油、钠、TDI、新加坡燃料油等产品跌幅居前。
• 部分产品价格在近一周、近一月、近一季、近一年内均呈现明显涨跌趋势。

3. 重点子行业跟踪

• 涤纶长丝：市场价格随油价回落，开工率维持在85.70%左右，库存小幅下降，毛利水平有所波动。
• 轮胎：国内开工率上升，但东南亚出口量下降，原材料价格小幅上扬。
• 制冷剂：R22、R134a、R125、R32等产品价格维持稳中向上，市场呈现高位消化、温和运行的格局。
• MDI：市场价格逐步上涨，纯苯、苯胺、硬泡聚醚价格均有上涨。
• PC：价格震荡回升，行业开工率略有上升，需求端复苏不及预期。
• 纯碱：现货价格持稳，供应端装置检修导致库存小幅下降，下游需求偏弱。
• 化肥：春肥需求逐步释放，尿素、磷酸一铵、磷酸二铵价格稳中偏弱，市场整体呈现僵持格局。
• 钾肥：价格持续下跌，市场出货意愿增强，但下游采购仍显谨慎。

4. 化工品价格走势

• 主要石化产品如原油、天然气、乙烯、丙烯等价格波动，部分产品价格有所上涨。
• 化纤产品如涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶等价格有所波动。
• 农化产品如草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌等价格维持稳中偏弱。
• 纯碱、氯碱、钛白粉等产品价格稳中有升，市场交投清淡。
• 煤化工产品如焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸等价格波动，部分产品价格小幅上涨。
• 硅基产品如金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工产品等价格稳中偏弱。
• 食品添加剂如VA、VD3、VE、VK3、色氨酸、苏氨酸等价格波动，部分产品价格下跌。

关键信息

1. 伊朗局势影响

• 伊朗与以色列的冲突升级，导致中东能源枢纽受损，霍尔木兹海峡封锁加剧全球能源价格波动。
• 建议关注相关油气企业，如洲际油气、中曼石油、广汇能源、新天然气、首华燃气。

2. 大炼化与煤头路径

• 油价上涨带动大炼化企业库存收益，同时煤头与气头路径成本优势凸显。
• 建议关注恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化等企业。

3. 重点产品与公司

• 溴素：建议关注山东海化、鲁北化工。
• 碳酸锶：建议关注金瑞矿业、红星发展。
• 甲醇：伊朗是主要供应国，建议关注万华化学、沧州大化。

4. 风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

建议关注公司

• 洲际油气
• 中曼石油
• 广汇能源
• 新天然气
• 首华燃气
• 恒力石化
• 荣盛石化
• 新凤鸣
• 桐昆股份
• 恒逸石化
• 山东海化
• 鲁北化工
• 金瑞矿业
• 红星发展
• 万华化学
• 沧州大化

投资评级

• 行业投资评级：强于大市维持
• 投资建议：根据产品价格走势与行业表现，部分产品具备上涨潜力，部分产品面临下跌风险，需谨慎操作。

报告总结

本报告分析了2026年3月23日至3月27日期间化工行业的整体表现与重点子行业走势，指出伊朗局势对全球能源市场的影响，以及大炼化、煤头等路径的成本优势。同时，报告提供了主要化工产品价格涨跌幅排行榜，并建议关注特定公司及产品。整体来看，行业呈现分化格局，部分产品价格上扬，部分产品价格回落，需密切关注市场动态与政策变化。