20210624-宏源期货-黑色金属周报（煤焦钢矿）_炉料供应偏紧_但受成材需求转弱压制_31页_1mb

黑色金属周报（煤焦钢矿）总结

核心内容

本报告分析了2021年6月24日黑色金属市场中螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤的供需情况、库存变化、利润状况及价格走势，指出市场整体处于震荡偏弱态势，但部分品种因供给紧张和结构性矛盾仍有一定的支撑。

主要观点

螺纹钢

• 供给：247家钢铁企业高炉炼铁产能利用率91.67%（环比下降0.02%），电炉开工率和产能利用率均下降。
• 需求：螺纹钢表观消费353.54万吨（环比减少22.44万吨），进入需求淡季，符合季节性趋势。
• 库存：社会库存和钢厂库存均环比增加，总库存绝对水平高于2020年同期，库存压力显现。
• 利润：螺纹钢高炉利润-34.05元/吨，电炉利润-188.51元/吨，利润快速下滑，高炉和电炉均出现亏损。
• 走势：市场情绪偏弱，螺纹钢暂无明确上行驱动因素，仅靠成本支撑小幅反弹，预计震荡偏弱。

铁矿石

• 供给：巴西和澳洲发运量环比减少，国内矿山开工率小幅下降，供给缺口和结构性矛盾仍存。
• 需求：钢厂利润压缩，高炉产能利用率与铁水产量微降。
• 库存：港口和钢厂库存持续去库，库存水平下降。
• 基差：青岛PB粉基差为458.93元/吨，最廉仓单品种为岚山港超特粉，成本约1281元/吨，利润约-144.96元/吨。
• 走势：铁矿石价格保持震荡，供给缺口和结构性矛盾支撑其不跌，但钢材消费回落限制其强势。

焦炭

• 供给：独立焦化企业产能利用率下降，钢厂焦化厂产量略有减少，但总产量保持稳定。
• 需求：钢厂利润压缩，高炉产能利用率与铁水产量微降。
• 库存：焦炭总库存处于历史低位且仍在减少，库存压力较小。
• 利润：独立焦化企业吨焦平均盈利818元，环比略有下降，但盈利水平良好，生产积极性高。
• 基差：吕梁准一级焦折标准仓单成本约2936.04元/吨，09合约基差为239.76元/吨，基差持续收敛。
• 走势：焦炭价格震荡运行，短期难有明显上涨空间，需警惕冲高回落。

焦煤

• 供给：洗煤厂产能利用率和精煤日均产量均低于往年同期，原煤供应受限。
• 需求：焦炭产量保持稳定，焦煤需求良好。
• 库存：焦煤总库存小幅回升，供需保持紧平衡。
• 基差：河南平顶山主焦煤折标品为1820元/吨，山西介休中硫主焦煤折标品约1936元/吨，基差101元/吨。
• 走势：焦煤价格震荡为主，优质主焦煤有议价空间，但可交割中硫主焦煤上涨空间有限。

关键信息

供给方面

• 螺纹钢：高炉和电炉产能利用率均下降，产量略有增加。
• 铁矿石：澳巴发运量减少，国内矿山开工率下降，供给缺口持续。
• 焦炭：独立焦企产量上升，钢厂产量下降，总产量稳定。
• 焦煤：洗煤厂产能利用率和产量下降，原煤供应受限。

需求方面

• 螺纹钢：表观消费回落，终端需求逐步下滑。
• 铁矿石：钢厂利润压缩，铁水产量微降。
• 焦炭：焦炭总产量稳定，但钢厂减产预期增强。
• 焦煤：焦炭产量稳定，带动焦煤需求良好。

库存方面

• 螺纹钢：社会库存和钢厂库存同步累库，库存压力显现。
• 铁矿石：港口和钢厂库存持续去库，库存水平下降。
• 焦炭：总库存处于历史低位，仍在减少。
• 焦煤：总库存小幅回升，供需保持紧平衡。

利润方面

• 螺纹钢：高炉和电炉利润均亏损，市场情绪偏弱。
• 焦炭：独立焦企盈利良好，生产积极性高。
• 焦煤：洗煤厂产能利用率下降，精煤产量减少，但焦煤需求良好。

基差方面

• 螺纹钢：基差收敛，成本支撑有限。
• 铁矿石：基差维持高位，供给缺口支撑矿价。
• 焦炭：基差收敛，优质焦炭仍有议价空间。
• 焦煤：基差维持在101元/吨，优质主焦煤支撑较强。

市场展望

• 螺纹钢：短期内震荡偏弱，需关注限产政策出台及库存变化。
• 铁矿石：震荡运行，供给缺口和结构性矛盾支撑，但需求回落限制其强势。
• 焦炭：震荡为主，库存低位支撑，但需警惕钢厂减产预期。
• 焦煤：震荡为主，优质主焦煤有支撑，但可交割中硫主焦煤上涨空间有限。

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