20250727-中邮证券-流动性周报_债市调整会延续吗_10页_818kb

债市短期调整由情绪主导和大宗商品涨价驱动，预计延续性取决于政策和经济变量。

• 核心原因：债券、权益、大宗商品对政策预期分歧，Risk-on情绪在月末达顶，压倒债券。
• 风险因素：理财负反馈可能未形成，若消化则债市或企稳；政策会议可能揭示预期差，需求拉动概率低。
• 经济预期：PPI环比或修复至0.3%和0.6%，名义增速不确定，可能抑制利率上行。
• 流动性：资金面稳定，资金成本无明显收紧。
• 市场行为：交易盘筹码重组，配置盘逐步修复，8月后政府债发行减少，支撑债市。
  总体，债市调整可能短期企稳，长端收益率下行机会增加，但需警惕超预期风险。

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