20180610-山西证券-环保行业周报_2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查全面启动_14页_1mb

环保行业周报总结（20180610）

核心内容

2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查工作已全面启动，生态环境部将组织约1.8万人（次）参与督查行动，重点区域包括京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11城市和长三角地区。该行动将推动大气污染治理和监测需求的增长。

主要观点

• 政策动态：强化督查行动将有助于提升环保项目的质量与效率，同时推动行业相关企业的发展。
• 市场表现：环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上周下降2.29%，跑输沪深300指数2.53%。固废、监测板块小幅上涨，而水处理、节能板块跌幅较大。
• 估值情况：环保板块整体PE（TTM）为24.06，PB为2.50，均低于创业板。
• 融资与债务风险：PPP板块持续下跌，水环境龙头表现疲软。但近期融资政策有所放松，有利于环保项目的推进。部分企业面临债务及融资压力，需关注其风险控制能力。

关键信息

上周环保行业市场概况

• A股环保板块：

  • 环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下降2.29%。
  • 公用事业板块整体下降1.65%。
  • 固废、监测板块上涨，水处理、节能板块跌幅最大。
  • 环保板块整体估值下降，PE（TTM）为24.06，PB为2.50。

• 新三板环保板块：

  • 无新增挂牌、做市、申请上市辅导或摘牌环保企业。
  • 部分企业处于辅导阶段，如德长环保、乐普四方、仁新科技等。
  • 有企业已反馈上市申请，如润农节水拟在主板上市。

行业政策与动态

• 蓝天保卫战督查：2018-2019年重点区域大气污染防治强化督查工作启动，持续至2019年4月28日。
• 监测机构监管：生态环境部联合国家市场监督管理总局发布监管通知，提出加强制度建设、事中事后监管等9项要求。
• 地方治理行动：浙江省召开生态环境保护大会，部署蓝天保卫战、碧水行动和净土行动。
• 生态环境部约谈：重庆石柱、广西玉林、江西宜春三地被约谈，严禁表面整改和敷衍应对。
• 企业动态：
  • 三聚环保、中金环境等A股公司发布重要公告，包括债务重组、项目中标、股权激励等。
  • 新三板公司如城光节能、德蓝股份、山水环境等也有相关公告，涉及对外投资、股权转让、子公司设立等。

上周环保公司要闻回顾

• A股公司动态：

  • 三聚环保控股股东增持股份。
  • 中金环境子公司中标危险废物处理项目。
  • 凯迪生态、科林环保等公司涉及债务及诉讼问题。
  • 盛运环保、神雾环保等公司面临债务问题及清欠解保进展。
  • 博世科、国祯环保等公司中标PPP项目。
  • 部分公司发布股权激励计划，如博天环境、迪森股份。

• 新三板公司动态：

  • 城光节能设立控股子公司。
  • 海诺尔解除限售股票。
  • 德蓝股份转让部分股权。
  • 蓝德环保子公司引入投资者。
  • 山水环境收购控股子公司股权，并对外投资设立新公司。
  • 金达莱设立参股子公司并完成工商登记。

本周大事提醒

• A股：
  • 维尔利、龙净环保、富春环保等公司将召开股东大会或进行分红除权。
  • 盈峰环境计划复牌。
• 新三板：
  • 东方水利、立昌环境、中绿环保、同华科技等公司将召开股东大会或进行分红除权。

风险提示

• 政策推进不及预期：督查行动的执行力度可能影响行业发展的节奏。
• 债务及融资风险：部分企业面临债务压力，融资环境的变化可能影响项目推进。
• 项目进度不及预期：环保项目可能因各种因素延迟，影响企业业绩。
• 二级市场整体波动风险：市场整体波动可能对环保板块产生不利影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：中性。
• 行业投资评级：中性。
• 评级标准：基于6个月内股票相对上证指数/深证成指的表现，中性评级表示相对市场表现在-5%至+5%之间波动。

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