20201018-太平洋-消费行业周报_关注Q3业绩超预期品种_布局Q4高弹性标的_14页_1mb

报告摘要

消费者服务行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了消费者服务行业在2020年第三季度的表现，指出行业整体仍处于恢复期，但部分细分领域表现突出。主要关注点包括免税行业、人力资源服务、酒店及景区行业等，同时对板块行情、行业新闻、公司公告、个股信息及风险提示进行了详细梳理。

主要观点

行业整体表现：消费者服务行业在2020年10月12日至16日期间下跌0.32%，跑输沪深300指数2.68个百分点，排名24个WIND二级行业第22位。
Q3业绩亮点：
- 免税行业：中国中免在Q3实现营收增速40.8%，净利润增速143.7%，成为行业最大亮点。
- 人力资源服务：科锐国际Q3净利润增速在10%-38%之间，受益于灵活用工和科技赋能。
- 酒店行业：Q3预计扭亏为盈，但前三季度仍大幅亏损，头部企业恢复至疫情前7-8成水平。
- 景区行业：部分景区如丽江旅游已实现前三季度扭亏，但仍有部分景区处于亏损状态。
- 旅行社行业：受出境游未恢复影响，旅行社业务仍以国内游为主，竞争激烈，导致大幅亏损。
投资建议：继续推荐免税行业龙头中国中免，重点推荐人力资源服务龙头科锐国际、文旅娱乐龙头宋城演艺、酒店行业龙头锦江酒店。

关键信息

一、行业数据

出境游恢复情况：
- 香港、澳门、台湾、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利等出境旅游人次及同比增长率数据均显示恢复缓慢，部分地区仍处于低迷状态。
三亚旅游数据：
- 三亚旅游过夜人数和总收入均有所回升，第三季度恢复至上年同期的70%左右。
全国餐饮收入：
- 全国餐饮收入及限额以上企业收入数据表明行业仍在逐步复苏。

二、公司重点公告

中国中免：2020年前三季度实现营收增长38.97%，净利润增长141.90%，表现亮眼。
科锐国际：Q3净利润增速9.85%-38.19%，公司对全资子公司增资，提升其运营能力。
丽江旅游：Q3盈利6,000万-8,000万，前三季度盈利4,000万-6,000万，恢复情况较好。
西安旅游：Q3盈利9,600万-11,800万，净利润同比增长8487%-10455%，主要得益于子公司股权转让带来的投资收益。
三特索道：Q3净利润10,129万-10,529万，同比增长83%-91%，并完成对湖北柴埠溪旅游股份有限公司的股权出售，获得投资收益约7,500万元。
其他公司：
- 全聚德：Q3亏损约1352万-1302万。
- 九华旅游：Q3净利润-140万至-440万，整体表现不佳。
- 众信旅游、岭南控股、凯撒旅业、云南旅游、西安饮食等公司均出现亏损，且跌幅较大。

三、个股涨跌情况

涨幅前10：
- 中公教育（+17.55%）、力盛赛车（+11.29%）、百邦科技（+7.71%）、紫光学大（+6.6%）、国新文化（+6.34%）、三盛教育（+5.41%）、全通教育（+3.8%）、莱茵体育（+3.63%）、美吉姆（+3.06%）、同庆楼（+2.79%）。
跌幅前10：
- 众信旅游（-14.29%）、岭南控股（-9.83%）、凯撒旅业（-8.57%）、ST仰帆（-20.89%）、文化长城（-9.79%）、大东海A（-6.36%）、云南旅游（-5.74%）、西安饮食（-5.25%）。

风险提示

系统性风险：包括市场整体波动、政策变化等。
疫情风险：游客消费信心尚未恢复，局部地区疫情反复可能影响行业复苏。
政策推进风险：相关行业政策的推进可能对市场产生影响。
企业经营风险：部分公司经营情况可能低于预期。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与+5%之间。
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%-15%之间。
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与+5%之间。
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

行业走势对比

Q3表现：消费者服务行业整体下跌，但部分子行业如综合消费者服务指数微涨6.37%。
全年表现：年初以来消费者服务行业上涨47.99%，跑赢沪深300指数31.02个百分点。

总结

消费者服务行业在2020年第三季度仍处于恢复阶段，但部分细分行业如免税和人力资源服务表现优于行业平均水平。中国中免、科锐国际、宋城演艺、锦江酒店等公司因业绩改善或行业前景良好而被重点推荐。尽管整体板块表现不佳，但随着疫情逐步控制及政策支持，行业有望在Q4迎来更高弹性。投资者需关注疫情变化、政策推进及企业经营情况等风险因素。

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