20240829-国联证券-川发龙蟒-002312.SZ-Q2业绩高增_矿化一体保障长期成长_6页_1mb

川发龙蟒（002312）2024年Q2业绩显著增长，公司注重矿产资源布局，强化“矿化一体”产业链优势，具备长期发展潜力。2024年上半年公司实现营业收入403亿元，同比增长10%；归母净利润29亿元，同比增长27%；扣非后归母净利润28亿元，同比增长48%。其中Q2季度营收同比增长42%，环比增长41%；归母净利润同比增长133%，环比增长84%。业绩增长主要受益于主要产品量价齐升，以及磷矿资源供给端收紧带来的价格优势。

公司拥有约13亿吨磷矿资源储量，通过旗下天瑞矿业、白竹磷矿等项目的达产，磷矿产能有望提升至410万吨/年，进一步增强磷矿自给率和产业链稳定性。此外，公司在四川布局“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源绿色循环经济产业，致力于打造绿色低碳产业链，远期成长空间广阔。

预计2024-2026年公司收入分别为89亿、100亿、112亿元，三年复合增长率33%；归母净利润依次为61亿、77亿、97亿元，增速分别为47%、27%、26%。当前PE为222倍，EPS为0.32元。分析师建议持续关注公司项目推进、矿产资源整合及新能源材料布局进展。

风险提示包括在建项目推进不及预期、原材料及产品价格波动、环保成本提升等因素可能对公司经营产生不利影响。