20170722-招商证券-通信行业信息周报_当前时点继续看好中兴通讯_应急体系建设_十三五_规划发布_利好专网及相关产业发展；德国发布国家5G战略_5G发展持续推进_23页_2mb_2mb

通信行业信息周报（2017年第29周）总结

核心内容概述

本报告分析了2017年第29周通信行业整体表现及重点投资标的，指出通信行业整体表现不佳，但中兴通讯等核心公司表现亮眼。同时，报告强调了5G和物联网的行业趋势，以及国内外政策对通信行业的推动作用。

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主要观点

1. 中兴通讯表现突出，维持强烈推荐

• 中兴通讯2017年中报业绩超预期，收入和利润同步增长。
• 公司估值处于历史合理中枢下限，具备进一步提升空间。
• 5G和物联网带来新的增长机遇，公司具备深厚技术积累，有望在5G时代跻身全球前三强。
• 给予2018年25-30倍PE，上调12个月目标价至31.0元-37.2元，维持“强烈推荐-A”评级。

2. 光纤光缆需求激增，重点推荐亨通光电与中天科技

• 5G时代，光纤需求将大幅增长，预计是4G需求的16倍以上。
• 5G基站形态变化，RRU与BBU分离，带来前传光纤网新需求。
• 光纤光缆企业受益，重点推荐亨通光电与中天科技。

3. 政策利好推动5G发展

• 中国：工信部批准4.8~5.0GHz、24.75~27.5GHz和37~42.5GHz频段用于5G技术研发试验，推动5G技术验证和产品设备研发。
• 德国：发布5G国家战略，重点推进光纤部署和频谱分配，目标成为5G应用市场领导者，计划2025年实现5G全连接。

4. 行业整体表现

• 上周沪深300指数上涨0.69%，通信行业（申万）指数下跌3.08%，涨幅排名第25。
• 2017年年初至今，通信行业累计下跌9.80%，动态PE为60.08倍。

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关键信息

1. 行业数据

• 股票家数：105只，占比3.2%。
• 总市值：11682亿元，占比2.2%。
• 流通市值：8672亿元，占比2.2%。

2. 重点推荐公司

• 白马龙头：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。

3. 风险提示

• 行业竞争加剧、政策推进低于预期、市场需求放缓。
• 美国商务部处罚带来的财务风险。

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本周行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 德国：发布5G国家战略，推动光纤部署、频谱分配及应用市场发展。
• 高通：推出“全覆盖”5G新空口原型系统，加速5G标准化。
• 印度：计划2022年与北美同步推出5G。
• 中国：工信部批复5G试验频段，加速技术研发。
• 中兴通讯：在5G第二阶段测试中表现优异，技术领先。

2. 物联网最新进展

• 中国联通：与高通、爱立信联合实现全球首个eMTC VoLTE应用案例。
• 中国电信：NB-IoT网络全面铺开，推动智慧城市、智能抄表等应用。
• 四川联通：开通国内首个1800M NB-IoT端到端样板点，试点智能停车业务。
• eSIM技术：推动物联网发展，实现跨设备、跨网络的无缝连接。

3. 光通信最新进展

• Acacia：下调Q2业绩预期，但预计第三季度恢复增长。
• 印度洋METISS海底光缆：筹建耗资7500万欧元，计划2018年投入使用。
• 英特尔：推出硅光子组件，用于数据中心间光纤通信。
• 中天科技：为雪域高原架设电力天路，OPGW产品已运抵施工现场。
• 诺基亚：为尼泊尔构建首个100G光网络，提升固网宽带能力。

4. 云计算&IDC最新进展

• 腾讯云：全球服务节点增至34个，覆盖五大洲。
• 微软：Azure云服务营收增长近一倍，利润超预期。
• 阿里云：成立海外孵化中心，深耕本地市场。
• Synergy：预测云计算和SaaS收入将每年增长23%-29%，2020年市场规模达2000亿美元。
• 大摩：预计中国公共云计算市场2020年将达160亿美元。

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重点公司公告

1. 业绩预告

• 中天科技：取得中天射频电缆100%股权。
• 超讯通信：预计2017年半年度亏损。
• 中兴通讯：上半年营收540.1亿元，归属净利润22.93亿元。
• 太辰光：营收和净利润小幅增长。

2. 停牌&复牌

• 多家公司因重大事项停牌，包括世纪鼎利、精功科技、华讯方舟等。

3. 股权激励

• 通宇通讯和中兴通讯分别发布股权激励计划。

4. 资产重组&收购&对外投资

• 三元达终止收购事项。
• 宜通世纪投资设立“贵州中安云网科技有限公司”。

5. 质押

• 东土科技、齐星铁塔、神宇股份等公司股东进行股票质押。

6. 中标

• 佳都科技、中富通、中利集团等公司中标多个项目。

7. 股份增持&减持

• 海立美达、超讯通信等公司董监高或核心人员增持股份。
• 旋极信息、中利集团等公司部分人员承诺不减持。

8. 管理层变动

• 天喻信息、华星创业等公司完成管理层调整。

9. 其他

• 金信诺参与设立并购基金。
• 中利集团完成员工持股计划。

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分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，有15年通信行业经验，6年证券行业经验。
• 周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，5年证券研究经验。
• 冯骋、唐婉珊、余俊、付东：招商证券通信行业分析师，具有不同专业背景。

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投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
• 中性：股价变动幅度在±5%之间。
• 回避：股价弱于基准指数5%以上。

公司长期评级

• A：长期竞争力高于行业平均水平。
• B：长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面偏弱，指数跑输基准。

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重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性做保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 公司或关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易，也可能提供投资银行业务服务。