20180225-招商证券-通信行业信息周报_2018MWC再燃5G热情；德国电信增加资本开支用于光纤网络_20页_1mb

通信行业周报总结（2018年第9周）

核心内容

2018年2月第9周，通信行业在沪深300指数上涨2.90%的背景下，仅上涨2.25%，涨幅在申万一级子行业中排名第15。2018年年初至今，通信行业下跌11.86%，处于近三年的底部区间，动态PE为51.49倍。行业整体呈现震荡底部态势，同时行业催化季临近，为5G投资带来机遇。

主要观点

1. 5G主题投资机遇显现

   • 2018年MWC即将召开，5G将成为展会热点之一。展会前后，5G相关标的表现良好，建议持续布局5G核心品种。
   • 5G独立组网标准将在年中确定，行业将迎来主题性机遇。重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。
   • 5G发展将带动光纤光缆需求，行业未来三年景气度高。

2. 海外光纤市场需求旺盛

   • 德国电信计划增加5亿美元资本支出用于光纤和移动网络建设，欧洲运营商对光纤基础设施的投资持续。
   • 全球FTTH覆盖率仅为30%，美国等发达国家仅为13%，海外市场需求旺盛，将分流国内产能。

3. 亨通光电中标情况良好

   • 亨通光电在2018年电信室外光缆集采中以第一中标人身份中标，中标份额显著高于行业平均水平，巩固了其龙头地位。
   • 光纤光缆行业仍处于供应紧张状态，海外市场需求增长及国内厂商战略推进将推动行业景气持续。

4. 行业重点推荐组合

   • 核心推荐：高新兴、中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
   • 真成长组合：菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。
   • 推荐理由包括：5G发展、物联网应用、光通信景气度提升、电信运营转型等。

关键信息

5G相关进展

• 高通展示5G新空口技术，推动5G商用进程。
• 华为与意大利塔商合作提升5G室内网络质量。
• 华为推出5G切片商城，助力运营商商业化。
• 诺基亚推出智慧城市物联网服务。
• 高通与博通就收购恩智浦的交易进行谈判，报价提升。

光通信相关进展

• 全球光纤元件市场预计2018年达到171.5亿美元。
• 中国电信2018年光缆集采中亨通光电表现优异。
• ABB在巴西建设数字化变电站，推动光纤应用。

运营商相关进展

• 工信部拟收回中国联通等公司部分电信网码号。
• 苹果公司在内蒙古建设数据中心，降低传输成本。
• 小米与微软深化云计算与AI合作。

芯片商相关进展

• 思科第二财季净亏损87.78亿美元，转为亏损。
• 英特尔面临32起集体诉讼，与高通合作推进5G产品。
• 高通提高对恩智浦的收购报价，博通降低报价。

云计算&数据中心

• 谷歌投资25亿美元扩建数据中心，推动绿色能源使用。
• 甲骨文计划建设12座数据中心，扩展云服务覆盖。
• Equinix在悉尼建设数据中心，连接多个相邻设施。
• 阿里云与中科院联合发布11比特超导量子处理器。
• RightScale报告显示AWS不再是公共云市场唯一领导者。

重点公司财务指标

风险提示

• 5G政策推进不及预期
• 光纤光缆需求不及预期
• 军工订单不及预期
• 市场竞争加剧
• 光棒反倾销政策变化

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢沪深300
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输沪深300

重点公司公告

• 业绩公告：金信诺、北讯集团等公司发布2017年业绩，部分公司业绩大幅增长。
• 股权激励：信维通信推进员工持股计划，部分股份已买入。
• 中标公告：亨通光电、海兰信等公司中标相关项目。
• 停牌公告：多家公司因筹划重大事项停牌，预计复牌时间在2月26日左右。
• 质押公告：部分公司股东质押股份，涉及多家公司。
• 增持与减持：星网锐捷增持股份，超讯通信、网宿科技等公司减持股份。
• 其他公告：通鼎互联董事长辞职，公司结构调整。

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，7年证券行业经验，多次获得行业奖项。
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，6年证券研究经验，亦多次获奖。

投资建议

当前时点，建议关注业绩确定性高的个股，重点推荐5G核心标的，如中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。同时，关注物联网、光通信、电信运营等子行业机会，真成长组合推荐菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技等。