低空经济行业专题报告：民航局加快推进低空经济发展，通航产业进入发展快车道_15页_1mb

报告摘要

民航局加快推进低空经济发展，通航产业进入发展快车道

核心内容概述

近年来，我国低空经济领域政策频出，民航局加快推行低空经济相关管理工作，推动通用航空与无人机产业协同发展。预计到2027年，将形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范，打造10家以上具有生态主导力的通航产业链龙头；到2030年，通用航空产业将形成以高端化、智能化、绿色化为特征的新发展模式，支撑“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络等。

主要观点

国家层面政策支持

2021年2月：《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济纳入发展规划。
2022年6月：《“十四五”通用航空发展专项规划》设定了通用航空安全、规模、服务等16个具体指标。
2022年11月：《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》明确空域用户定义，标志着空域放开取得实质性进展。
2023年6月：《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》作为第一部专门性行政法规，填补了我国无人机管理的法规空白。
2023年12月：《国家空域基础分类方法》将空域划分为7类，提升空域资源利用效率。
2024年1月：《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施，进一步规范无人机产业发展。
2024年2月23日：中央财经委员会第四次会议鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶结合的物流新模式。
2024年3月27日：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提出加快通用航空技术和装备迭代升级，推动低空经济新增长极。

通航产业发展现状

截至2023年末，全国运营航空器2900架，月均飞行11.4万小时；国内注册无人机126.7万架，同比增长32.2%；民用无人机全年飞行2311万小时，同比增长11.8%；全国通用机场449个。
2025年目标：通用航空器3500架（CAGR 10%），通用机场数量达500个（CAGR 6%）；注册无人机企业2.5万家（CAGR 15%），注册无人机214万架（CAGR 30%），民用无人机飞行小时达3328万小时（CAGR 20%）。

关键信息

重点企业表现

中信海直：
- 成立于1983年，是国内通航运营领域唯一主板上市公司。
- 2023年营收19.7亿元，同比增长9.5%；归母净利润2.4亿元，同比增长23.1%。
- 主营海上石油飞行，占营收比重98%，与Lilium公司合作推进eVTOL网络建设。
- 拥有93架直升机、11架无人机，占行业比重约3.3%。
丰翼科技：
- 顺丰控股子公司，主营无人机物流服务及技术服务。
- 截至2023年，累计飞行400+万公里，货物运输量近300万件，日均约8219件。
- 2023年收入同比增长230%，日均运输单量突破10000票。
- 拥有8种无人机型号，最大载重50kg，最远航程120km。
中通快递：
- 与峰飞签订30架V2000CG大型eVTOL购机协议，推进无人物流网络布局。
- V2000CG最大起飞重量2吨，纯电动力，巡航速度200km/h，最长航程250km。
- 推动“干线-支线-末端”无人运输网络，预计可降低物流成本30%，提升效率50%。
深高速：
- 与亿航智能合作建设首个高速公路无人机指挥调度平台，探索智慧城市立体交通网。
- 为道路智慧管养、应急救援等场景提供数智赋能。
南航通航：
- 国家骨干全资质通用航空企业，专注于通航运输服务、直升机代管及公共服务。
- 2022年营收6.25亿元，2023年营收3.19亿元；2023上半年归母净利润0.58亿元。
- 主要客户为中海油集团，客户集中度较高，运营直升机29架，覆盖多个基地。

风险提示

民航空域政策收紧：空域管理仍处于高度监管状态，政策变化可能影响行业发展。
重大安全事故：安全性是民航局首要关注点，事故将直接影响行业发展速度。
政府航线补贴不及预期：地方政府补贴若未能达到预期，可能影响企业收入增长。

未来应用场景展望

传统通航直升机

应急救援：深化森林草原防灭火、防汛抗旱、地震及堰塞湖等领域的应用，覆盖自然灾害高发地区。
航空旅游娱乐：支持空中游览、高空跳伞等，建立连接景区的低空旅游网络。
传统作业：支持海上石油、农林牧渔、道路监测等业务。

载人/无人驾驶智能新型航空器

农业服务：无人机融入现代农业体系，提高精细化、智慧化水平。
工业应用：无人机在航空摄影、电力巡线、遥感测绘等领域广泛应用。
物流配送：推动无人机融入县乡村三级物流网络，构建“干-支-末”无人机配送体系。
跨界融合：无人机在路政巡查、环境保护、工程建设、医疗卫生等领域应用，构建低空经济区。

行业规模与投资评级

股票家数：129只，占行业市值比重2.5%。
总市值：2703亿元，占行业市值比重3.5%。
流通市值：2519.9亿元，占行业市值比重3.7%。
投资评级：
- 顺丰控股：强烈推荐，2023年EPS 1.68，PE 21.6。
- 中通快递-W：强烈推荐，2023年EPS 10.83，PE 14.5。

总结

低空经济正迎来快速发展期，政策支持、技术进步与市场需求共同推动通航与无人机产业进入新阶段。重点企业如中信海直、丰翼科技、中通快递、深高速和南航通航在各自领域展现出强劲增长潜力。未来，随着空域管理优化、基础设施完善及应用场景拓展，低空经济有望成为新的增长极，为交通运输行业带来广阔的发展机遇。然而，政策收紧、安全事故及航线补贴不及预期仍是潜在风险。

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