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格林大华期货纸浆早报总结（20220812）

核心内容

本报告对2022年8月12日纸浆市场进行了分析，重点讨论了近期供应端的扰动、港口库存变化、下游需求情况以及相关风险因素。整体来看，纸浆市场呈现宽幅震荡态势，短期内价格波动有限，但存在一定的上涨和下跌压力。

主要观点

• 短期供应端扰动：欧美部分纸厂停工，部分中国纸浆供应企业减产，导致短期内供应紧张。
• 港口库存增加：截至8月11日，国内纸浆港口库存为176.1万吨，环比增加6.4万吨，显示市场供应压力有所缓解。
• 下游需求分化：生活用纸需求相对较强，开工率和产量均有所提升；而文化纸需求偏弱，库存增加，开工率下降。
• 期价震荡运行：由于供需关系尚未完全明朗，纸浆期价预计在短期内保持震荡，操作上建议观望或进行区间交易。

关键信息

利多因素

• Canfor Taylor纸浆厂减产：该厂自2月份宣布减产以来，已减少6万吨产量，且计划继续缩减生产，主因是运输不畅。
• 二季度产量提升：Taylor浆厂二季度产量为18.7万吨，较一季度增加1.1万吨。
• 中国进口量下降：2022年6月中国纸浆进口量为235.2万吨，同比减少6.4%，环比减少2.6%；1-6月累计进口量同比减少6.6%。
• 纸企提涨带动需求：部分纸企提价，带动下游拿货积极性，局部地区生产积极性提高，产能利用率有所上升。

利空因素

• Arauco纸浆厂可能恢复生产：位于智利的Valdivia纸浆厂可能在9月中旬恢复部分生产，当前主要生产溶解浆，年产能为50万吨。
• 木浆价格下调：Arauco调整8月木浆价格，本色浆下调40美元/吨至870美元/吨；加拿大化机浆昆河CIF中国价格下调30美元/吨至720美元/吨。
• 下游需求偏弱：文化纸方面，铜版纸企库存增加，开工率下降；双胶纸企业库存和开工率也略有下滑。

操作建议

• 建议投资者采取观望或区间交易策略。
• 主力合约压力位为7450-7500元/吨，支撑位为6950-7000元/吨。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，原油价格变化可能对纸浆价格产生传导效应。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，可能抑制纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响期货价格波动。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283