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纸浆早报总结（20220615）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆早报，分析了2022年6月15日前后纸浆市场的供需状况、价格走势及操作建议，同时列出了影响市场的利多、利空因素和潜在风险。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸厂停工，对中国供应减半，导致短期供应端出现波动。
• 需求端恢复：国内纸浆港口库存压力有所缓解，下游纸厂开工逐步恢复，市场情绪有所回暖。
• 价格走势：短期纸浆期价呈现宽幅震荡趋势，操作建议以区间操作为主。
• 市场不确定性：供应端变化与需求端恢复并存，价格走势仍受多重因素影响。

关键信息

利多因素

• 加拿大供应减少：6月8日，加拿大MercerCelgar浆厂宣布本月对中国市场供应量减半，订单已成交完毕；6月9日数据显示，2022年4月加拿大针叶浆出口至中国量为10.26万吨，环比下降31.6%，同比下降40.4%，累计同比下降25.1%。
• 港口库存下降：截至6月9日，国内主要港口纸浆库存降至198.5万吨，环比减少4.4万吨。
• 外盘报价稳定：6月2日，加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价为1000美元/吨，与上轮持平。
• 中国进口数据：2022年4月中国纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，环比增加7.49%；1-4月累计进口量为999.9万吨，同比减少5.9%。

利空因素

• 下游开工率中性偏空：整体来看，下游成品纸企业开工率维持中性偏空态势。
  • 生活用纸：产量环比上升5.2%，开工率环比上升2.1%，部分纸企原料库存紧张情况缓解，产能利用率提高。
  • 文化纸：铜版纸企业库存维持在36-40天，环比持平，但开工率环比下降4.3%。
  • 双胶纸：库存为30天，环比小幅增加，开工率环比下降2%。

操作建议

• 建议采取区间操作策略。
• 压力位：7300-7350元/吨
• 支撑位：6900-6950元/吨

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，油价变化可能对纸浆价格产生传导效应。
• 下游纸企开工率变化：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动可能对纸浆期货价格产生短期影响。

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