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格林大华期货纸浆早报总结（20220616）

核心内容

本报告主要分析了2022年6月16日纸浆市场的行情走势，重点围绕供应端扰动、价格区间、利多与利空因素以及相关风险进行阐述。整体来看，市场在短期内呈现震荡格局，供应端受到欧美纸厂停工及中国供应减少的影响，而下游需求则存在分化。

主要观点

• 市场趋势：近期供应端出现频繁扰动，但国内港口库存压力有所缓解，下游纸厂开工逐步恢复，导致纸浆期价短期内以震荡为主。
• 操作建议：建议投资者采取区间操作策略，关注价格压力位7300-7350和支撑位6900-6950。
• 供需格局：供应端受到加拿大、智利等主要生产商的影响，部分工厂减产或推迟投产，导致市场供应紧张。
• 需求端表现：下游成品纸企业开工率呈现分化，生活用纸企业表现较好，而文化纸和双胶纸企业开工率有所下降，库存情况也呈现不同趋势。

关键信息

利多因素

• 供应减少：加拿大MercerCelgar浆厂于6月8日宣布，本月对中国市场的供应量减半，且订单已顺利成交。
• 出口数据：2022年4月加拿大针叶浆出口至中国的量为10.26万吨，环比下降31.6%，同比下降40.4%。
• 港口库存下降：截至6月9日，国内主要港口纸浆库存为198.5万吨，环比减少4.4万吨。
• 外盘报价稳定：6月2日，加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价为1000美元/吨，与上一轮持平。
• 进口数据：中国4月纸浆进口量为245.4万吨，环比增加7.49%，但同比下降6.08%；1-4月累计进口量为999.9万吨，同比下降5.9%。

利空因素

• 下游开工率偏弱：截至6月9日，下游成品纸企业整体开工率中性偏空。
• 文化纸与双胶纸需求疲软：文化纸企业开工率环比下降4.3%，双胶纸企业开工率环比下降2%。
• 库存变化：文化纸企业库存维持在36-40天，环比持平；双胶纸企业库存小幅增加。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流动。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价波动对成本和价格有间接影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，可能对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性、完整性和时效性。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283