20220428-第一财经研究院-高频数据看宏观_工业企业利润增长加快_各行业分化依然明显_7页_805kb

报告摘要

第一财经研究院高频数据看宏观调研报告总结

核心内容

本报告由第一财经研究院于2022年4月28日发布，基于2022年4月20日至4月26日的高频数据，分析了中国宏观经济活动、工业利润、货币市场、利率变动、企业部门表现及全球市场动态。

主要观点

宏观活动指数回升：2022年4月26日，中国高频经济活动指数（YHEI）为0.85，较一周前上升0.05，是3月底以来首次回升。但整体经济活动仍受疫情持续影响，低于基点。
工业利润增长加快：1-3月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长8.5%，增速较1-2月加快3.5个百分点。私营工业企业利润开始回升，上涨3.2%。
行业分化明显：采矿业利润总额累计同比增长147.8%，增速加快；而制造业和电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润同比下降，但降幅较1-2月有所收窄。
成本与费用变化：工业企业每百元营业收入中的费用有所下降，主要与制造业相关，推动利润增长；采矿业和电力行业则因成本下降而表现较好。
货币市场操作：央行通过公开市场净投放资金100亿元，逆回购投放600亿元，其中7天逆回购中标利率为2.1%。银行间隔夜利率和7天回购利率均有所上升，但较去年同期仍有下降。
利率与债券市场：1、5、10年期国债收益率分别下跌5.51、2.59、0.52个基点。企业债与国债利差下降，城投债收益率下跌，理财收益率维持稳定。
房地产市场活跃：一线、二线、三线城市新房和二手房成交面积周环比均上涨，显示市场有所回暖。
全球市场波动：美元指数上涨，人民币贬值；VIX指数上涨，显示市场波动性增加；标普大宗商品指数整体下跌，能源和工业金属跌幅较大。

关键信息

1. 高频经济活动指数

YHEI：2022年4月26日为0.85，较一周前上升0.05，是3月底以来首次回升。
地铁流量：8城市地铁流量指数上升0.11，但远低于基点。
商品房销售：依然低迷，未出现明显回升。

2. 工业企业利润

总利润：1-3月同比增长8.5%，增速加快。
营业收入：同比增长12.7%，增速较1-2月放缓。
营业成本：同比增长13.5%，增速放缓，但每百元收入成本仍上升。
费用：每百元收入费用下降，支撑利润增长。
行业表现：
- 采矿业：利润总额同比增长147.8%，增速加快。
- 制造业：利润总额同比下降2.1%，降幅收窄。
- 电力、热力、燃气及水的生产和供应业：利润总额同比下降30.3%，降幅缩小。

3. 货币市场与利率

央行操作：公开市场净投放资金100亿元，逆回购投放600亿元。
银行间利率：
- 隔夜利率：上涨1个基点至1.32%。
- 7天回购利率：上涨5个基点至1.9%。
国债收益率：1、5、10年期国债收益率分别下跌5.51、2.59、0.52个基点。
互换合约利率：1年期下跌2.19个基点至2.15%，5年期下跌0.38个基点至2.56%。
企业债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌0.46、0.47、0.47个基点。
城投债收益率：3个月、10年期AA级城投债收益率分别下跌9.8、4.5个基点。
理财收益率：3个月期理财收益率维持在1.9%。

4. 企业部门表现

第二产业：唐山钢坯价格周环比下跌1.46%，动力煤价格维持稳定，秦港锚地船舶均值增加。
房地产市场：
- 新房成交：一线、二线、三线城市周环比分别上涨45.67%、7.52%、7.03%。
- 二手房成交：一线、二线、三线城市周环比分别上涨16.3%、44.03%、1.09%。
- 土地成交：百城土地成交面积周环比上涨39.27%。