2021-11-25-第一财经研究院-高频数据看宏观_10月住宅价格走低_二线城市二手房销售回暖_7页_812kb

第一财经研究院调研报告总结：高频数据看宏观（2021.11.17-2021.11.23）

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院发布的高频经济活动指数（YHEI），分析了2021年11月17日至23日期间中国宏观经济运行情况，涵盖货币政策、利率变化、社会融资、企业部门、房地产市场以及全球视角等多个方面。

主要观点与关键信息

1. 高频经济活动指数（YHEI）

• YHEI指数：2021年11月23日为1.06，是国庆假期以来的最低值。
• 上升指标：
  • 8城市地铁流量指数回升0.04，达到近两周最高。
  • 沿海煤炭运价指数回升0.10，达到近两周最高。
• 下降指标：
  • 进口干散货运价指数回落至两周前水平。
  • 30城市商品房销售指数降至近一个月最低。
• 房地产市场：
  • 2021年10月70个大中城市新建商品房和二手住宅价格指数环比均下降3%。
  • 一线城市二手住宅价格同比涨幅为6.70%，相比今年3月高点回落4.70个百分点。
  • 一、二、三线城市新房成交面积同比均有所下降。
  • 从累计成交面积看，一、二、三线城市新房两年增速较1-10月份分别下降0.22、1.37和1.23个百分点。
  • 二线城市二手房成交面积周环比上涨22.23%，创4个月新高；一线城市和三线城市则基本维持在近2个月均值附近。

2. 央行货币操作

• 净回笼资金：截至11月23日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1100亿元。
• 逆回购投放：逆回购投放额度为2500亿元，其中7天逆回购中标利率为2.2%。
• 利率变化：
  • 隔夜回购利率上涨28个基点至2.22%。
  • 7天回购利率上涨4.61个基点至2.2%。
  • 1年期互换合约利率上涨0.5个基点至2.33%。
  • 5年期互换合约利率上涨0.77个基点至2.72%。
  • 国债收益率：1、5、10年期国债到期收益率分别下跌1.88、0.35、3.69个基点至2.25%、2.75%、2.89%。
  • 企业债与国债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌0.78、0.21、0.21个基点至67.1个基点。
  • 城投债收益率：3个月、10年期AA级城投债收益率分别上涨3.2、0.5个基点至2.8%、4.4%。
  • 理财收益率：3个月期理财收益率维持在1.9%。

3. 企业部门与第二产业

• 钢铁价格：唐山钢坯价格周环比上涨1.91%，过去一个月下跌16.31%，今年以来上涨12.40%。
• 水泥价格：全国水泥价格指数周环比下跌3.2点至206.59点，过去一个月下跌3.3%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格周环比下跌1.28%至769元/吨，动力煤过去一个月下跌9.32%，今年以来上涨31.45%。
• 工业增加值：10月工业增加值同比上涨3.5%，克强指数为8.4272。

4. 航运市场

• 沿海散货运价指数（CCBF）：上涨27.98至1532.06点。
• 波罗的海干散货价格指数：上涨12点。

5. 全球视角

• 美元指数：上涨0.58点至96.49点。
• 人民币兑美元汇率：下跌75个基点至6.3845。
• 美元Libor利率：美元隔夜与3月Libor分别上涨。
• 标普大宗商品指数：总指数上涨0.02%，能源指数下跌1%。
• VIX指数：上涨3.01点至19.38点，显示市场波动性上升。
• 集装箱吞吐量：10月同比下跌0.37%。
• 出口数据：10月出口（除香港）同比上涨27.81%。

总结

本报告通过高频数据揭示了当前中国经济面临的多重压力，包括房地产市场持续降温、货币政策收紧、利率上升以及全球市场波动加剧等。尽管部分行业如航运出现回暖迹象，但整体经济活动指数仍处于低位，显示经济复苏仍面临挑战。同时，企业部门的融资成本上升，市场信心有所波动，需密切关注后续政策调整与市场反应。