20220317-第一财经研究院-高频数据看宏观_生产消费增速加快_固定资产投资回暖_8页_906kb

报告摘要

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2022年3月9日-2022年3月15日）

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院的高频数据，分析了2022年3月9日至3月15日期间中国经济活动的表现，涵盖生产、消费、投资、货币操作、利率变化、企业与居民部门以及全球市场等多个方面。整体来看，经济活动呈现出一定的回暖迹象，但部分领域仍受到疫情散发的影响。

主要观点与关键信息

一、宏观经济表现

中国高频经济活动指数（YHEI）：3月15日为1.20，较一周前上升0.05，显示经济活动有所增强。
消费市场：
- 1-2月社会消费品零售总额为74426亿元，同比增加6.7%，较去年12月同比增速加快5.0个百分点。
- 扣除价格因素后，实际同比增长4.9%。
- 商品零售同比增加6.5%，结束了连续两个月的增速放缓。
- 餐饮收入同比上升8.9%，增速较去年12月加快11.1个百分点。
固定资产投资：
- 1-2月全国固定资产投资为50763亿元，累计同比增长12.2%，增速回升。
- 第二产业及第三产业投资同比分别增长19.6%和9.5%，增幅回升。
工业生产：
- 1-2月规模以上工业增加值同比增长7.5%，较去年12月增速加快3.2个百分点。
- 工业增加值增速已连续四个月加快，主要由采矿业和制造业推动。

二、货币政策与利率变化

央行货币操作：
- 截至3月15日的一周，央行通过公开市场净投放资金为0。
- 逆回购投放额度为500亿元，7天逆回购中标利率为2.1%。
利率变化：
- 银行间隔夜回购利率上涨1个基点至2.08%，7天回购利率上涨10个基点至2.2%。
- 1、5、10年期国债到期收益率分别上涨5.88、2.68、0.99个基点至2.13%、2.57%、2.82%。
- 1年期互换合约利率下跌0.89个基点至2.19%，5年期互换合约利率下跌1.89个基点至2.57%。
- 企业债与国债利差上涨，5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别上涨2.91、3.91、10.09个基点至95。
- AA级城投债收益率上涨，3个月期理财收益率下跌172.3个基点至1.9%。

三、企业部门表现

货币供应：
- 2月M2同比增长9.2%，前值为9.8%。
- M1同比增长4.7%，前值为-1.9%。
工业产品价格：
- 唐山钢坯价格周环比下跌3.53%，过去一个月下跌0.22%，但较去年同期上涨5.22%。
- 全国水泥价格指数周环比上涨1.88点至172.53点，过去一个月上涨2.51%。
- 环渤海动力煤价格周环比下跌0.27%至738元/吨。
工业增长：
- 2月克强指数为3.766538，工业增加值同比上涨12.8%。
- 挖掘机销售同比下跌13.5%，显示基建投资可能有所放缓。

四、房地产市场

新房成交：
- 一、二、三线城市新房成交面积周环比分别下跌4.41%、上涨8.23%、下跌14.33%。
二手房成交：
- 一、二、三线城市二手房成交面积周环比分别上涨6.22%、1.19%、11%。
土地市场：
- 截至3月6日当周，百城土地成交面积为1488.29万平方米，周环比上涨17.61%。
房地产投资：
- 2月新屋开工面积累计同比下跌12.2%，显示房地产开发活动有所放缓。

五、居民部门

汽车销售：
- 2月汽车销售同比上涨18.72%，其中乘用车销售同比上涨27.83%，商用车销售同比下跌16.62%。
消费总额：
- 2月社会消费品零售总额同比上涨6.7%，显示居民消费有所回暖。

六、全球视角

汇率变化：
- 美元指数下跌0.14点至98.99点，人民币兑美元汇率下跌659个基点至6.38。
金融市场：
- 芝加哥期权期货交易所VIX指数下跌5.3点至29.83点，显示市场波动性有所下降。
- 美元隔夜与3月Libor分别上涨0.1、0.9个基点至0.08%、0.92%。
- 欧元隔夜与3月Libor也有所上涨。
大宗商品市场：
- 标普大宗商品指数中总指数、能源、工业金属及农业指数分别下跌14.89%、21.5%、4.48%、3.53%，显示全球大宗商品市场承压。

总结

本报告综合分析了2022年3月9日至15日期间中国经济的高频数据，反映出消费和投资有所回暖，工业生产持续增长，但部分领域如房地产和航运仍受到疫情影响。货币政策保持稳健，利率略有上升，但企业债与国债利差扩大。全球市场方面，美元指数和人民币汇率波动，大宗商品市场整体承压。整体来看，中国经济在政策支持和市场需求的推动下，呈现出复苏迹象，但复苏进程仍需关注外部环境和疫情对相关行业的持续影响。

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