20210928-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_229kb

瑞达期货宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要分析了国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货等金融品种的市场走势与操作建议，结合基本面、资金面及技术面因素，对四季度市场走势进行了综合研判。

国债期货

基本面分析

• 经济影响：四季度经济增速可能受限产限电措施及煤炭缺口影响而放缓。
• 货币政策：央行推动常备借贷便利操作方式改革，并落实3000亿元支小再贷款政策，显示宽松倾向。
• 政策导向：央行三季度例会强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，未提及通胀风险，表明政策仍以支持经济为主。

资金面分析

• 央行公开市场连续七天大额逆回购，累计净投放6100亿元，跨季资金面风险基本解除，流动性有所宽松。

技术面分析

• 三大国债期货主力连续两日收阴，但整体仍处于上升趋势。

综合判断

• 国债期货震荡走高概率较大，持续反弹需依赖宽松货币政策的进一步落地。

操作建议

• 建议投资者逢低建立T2112多单仓位。

美元/在岸人民币

市场表现

• 在岸人民币兑美元周一收报6.4560，较前一交易日升值100个基点；中间价报6.4695，调贬96个基点。

基本面分析

• 美国疫情逐步缓解，经济有望好转，但需数据验证，整体利好美元指数。

技术面分析

• 美元指数回调低点高于前次，反弹高点或超过前次，显示震荡上行趋势。

操作建议

• 若美元指数向上突破，人民币更可能面临贬值压力。建议关注美国8月PCE物价指数和9月ISM制造业指数，以及欧洲央行行长和美联储官员的讲话。

美元指数

市场表现

• 美元指数周一上涨0.15%，报93.4227，受美债收益率上涨支撑。

基本面分析

• 美联储官员密集发声，称购债可能将很快放缓，缩债预期升温。
• 布雷纳德、威廉姆斯及埃文斯均暗示缩减QE的可能，推动美债收益率上涨。

其他因素

• 非美货币涨跌不一，欧元兑美元下跌0.21%，英镑兑美元上涨0.18%，因英国央行行长贝利强化了加息预期。
• 美联储年内缩债预期已基本被市场消化，欧洲多国央行的鹰派立场也对美元形成一定压制。

综合判断

• 美元指数维持震荡上行，但上行空间或有限。

股指期货

市场表现

• A股三大指数昨日涨跌不一，市场整体低迷，中证500指数大幅回调超2%。

基本面分析

• 国内政策持续收紧，包括碳排放、双减政策、教培改革及房地产金融限制等，政策预期对市场情绪产生影响。
• 四季度面临全球经济不确定性、疫情变化、通胀形势及各国央行政策调整等多重风险因素。

技术面分析

• 市场在节后加速赶底后，阶段性底部可能已形成，后市或将进入震荡整理阶段。

综合判断

• A股市场预计以结构性行情为主，短期可能进入筑底模式。

操作建议

• 建议投资者在中秋国庆假期前后轻仓过节，以多IC空IH套利持仓为主。