20211026-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_291kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指及美元指数等主要金融资产进行了分析，整体判断为：国内经济恢复趋缓，政策维持稳中偏松；人民币汇率在多重因素影响下企稳回升；A股市场呈现震荡格局，风险偏好修复但系统性机会仍不明显；美元指数短期维持盘整，关注美国经济数据及各国央行政策动向。

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国债期货分析

基本面与政策环境

• 国内宏观经济总体保持恢复态势，但边际改善趋缓。
• 高PPI增速有向CPI传导趋势，稳价保供措施密集出台，但能源供应仍紧张。
• 房地产税试点即将开展，疫情多省扩散，四季度稳物价与稳增长压力较大。
• 货币政策需兼顾“稳物价”与“稳增长”，预计四季度降准可能性较低，或将维持“稳货币、宽信用”政策基调。

资金面

• 昨日央行加大逆回购操作力度，短端流动性相对宽松。
• 年内降准概率不大，市场资金面整体偏紧。

技术面

• 三大国债期货主力持续分化，短强长弱特征未改变。
• 建议投资者继续进行多TS2112空T2112的套利操作。

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美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 昨日晚间在岸人民币兑美元收报6.3856，较前一交易日贬值17个基点。
• 中间价报6.3924，调升108个基点。

市场环境

• 美国经济持续复苏，未来将有更多强势数据公布。
• 退出购债计划已被市场充分消化，美元指数上涨动力不足。
• 国内出口强劲，中美关系有所改善，人民币具备升值基础。

汇率展望

• 人民币已突破震荡格局，短期内有望持续升值。
• 建议关注人民币升值趋势，但需警惕外部环境变化带来的波动。

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股指分析

市场表现

• A股主要指数普遍上行，沪指收复3600点关口。
• 创业板指与中证500指数大幅收涨，市场成交量扩大，两市成交额超一万亿元。

基本面与市场情绪

• 四季度经济维持低位平稳已成为主流预期。
• 三季度经济下滑，受全球能源短缺及限电限产政策影响，上游供给紧缩、投资下滑、消费疲软。
• 市场成交量改善，表明风险偏好正在修复，负面消息或已释放完毕。

配置建议

• 市场板块轮动较快，系统性机会仍缺乏，建议以防御为主。
• 关注超跌反弹的“黄金坑”机会。
• 三季报密集披露，建议投资者关注业绩向好的景气板块。

技术面与操作建议

• 当前市场整体陷入区间震荡，短线较难形成有效突破。
• 沪深300与上证50指数或再度回踩前期底部。
• 建议以观望为主，IF与IH可采取区间高抛低吸策略。

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美元指数分析

当前走势

• 美元指数周一上涨0.24%，报93.8393。
• 美元止跌反弹，此前曾触及逾一年高点后持续回调。

市场动因

• 美元指数回调主要因市场风险偏好回升及获利回吐。
• 非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.3%，英镑兑美元涨0.05%。

后续展望

• 短线美元指数或维持盘整，关注美国9月新屋销售总数年化数据。
• 各国央行（如欧洲央行、日本央行）即将召开会议，预计仍将维持鸽派立场。

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总结

本次晨会重点分析了国债期货、美元/在岸人民币、股指及美元指数的市场表现与走势。核心观点如下：

• 国债期货：短期维持分化格局，建议多TS2112空T2112套利。
• 美元/在岸人民币：人民币汇率企稳回升，短期有望升值。
• 股指：A股市场成交量回暖，但系统性机会仍不明显，建议防御为主，关注超跌反弹与三季报业绩。
• 美元指数：短期维持震荡，关注美国经济数据及各国央行政策动向。

整体来看，市场在政策与基本面的双重影响下，呈现结构性机会与震荡格局并存的态势。投资者需密切关注宏观政策、经济数据及市场情绪变化，灵活调整策略。