> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招银国际全球市场观察总结 ## 核心内容 招银国际近期对全球市场进行了深入分析，重点涵盖A股、港股、美股以及大宗商品的表现，并探讨了市场主线变化和关键影响因素。 ## 市场表现 ### A股市场 - **整体表现**：A股市场在5月15日（上周五）继续调整，上证指数下跌1.0%，至4135.39点；深成指下跌1.2%；创业板指下跌0.6%。 - **成交额**：成交额仍达3.37万亿元，显示市场高位分歧延续，但流动性尚未退潮。 - **板块动态**： - **逆势活跃**：机器人、氟化工、光刻机等板块逆势活跃。 - **回落板块**：有色、券商、白酒和贵金属等板块回落。 - **市场主线**：市场主线转向国产替代题材。 ### 港股市场 - **整体表现**：港股遭受更大抛压，恒指下跌1.6%，至25962.73点；恒生科技下跌2.7%。 - **权重股表现**：阿里、美团、小米等权重股普遍下跌。 - **南向资金**：南向资金净买入249.55亿港元，主要加仓泡泡玛特、中国移动和中国平安，净卖出阿里巴巴、友邦和美团。 ### 离岸人民币 - **汇率波动**：离岸人民币纽约尾盘报6.8139，短期从三年高位附近回吐。 - **影响因素**：美债收益率上行压制人民币汇率。 ## 全球股市动态 ### 日韩股市 - **日经225**：下跌2.0%，至61409.29点。 - **日本通胀**：4月PPI同比升至4.9%，强化日本央行继续收紧预期。 - **韩国KOSPI**：早盘一度突破8000点后大跌6.1%，三星电子和SK海力士分别重挫，反映此前过度集中的AI半导体交易开始出现获利了结。 ### 欧洲股市 - **STOXX 600**：下跌1.5%，至606.92点。 - **基础资源板块**：下跌5.1%，油价上行对欧洲增长和政策空间的挤压重新成为定价核心。 ### 美股市场 - **整体表现**：美股从历史高位回落，标普500下跌1.2%，至7408.50点；道指下跌1.1%；纳指下跌1.5%。 - **连续上涨**：标普500仍录得连续第七周上涨。 - **板块分化**： - **能源板块**：上涨超2%，成为唯一上涨板块。 - **半导体指数**：下跌4.0%，英伟达、AMD、英特尔和美光等均跌超4%。 - **Cerebras**：上市次日下跌约10%，显示高估值AI链条对利率上行最敏感。 - **微软**：逆势上涨3.1%，主要受Ackman增持消息支撑。 ## 大宗商品走势 - **能源板块**：布伦特原油上涨3.4%，至109.26美元/桶；NYMEX天然气上涨2.3%，反映能源端风险重新定价。 - **金属板块**：黄金下跌2.6%，至4555.8美元/盎司；白银大跌9.1%，至77.161美元/盎司；铜下跌4.8%。 - **影响因素**：美元走强和实际利率上行压制了贵金属价格。 - **加密货币**：比特币跌破7.9万美元。 ## 关键信息 - **市场主线变化**：A股市场主线转向国产替代题材，反映出市场对特定行业和政策的偏好。 - **利率上行压力**：美债收益率上行，10年期美债收益率升至4.59%，2年期升至4.07%，30年期升至5.12%，长端利率创多年高位。 - **通胀与降息预期**：美国4月CPI、PPI和进出口价格均超预期，叠加油价冲高，市场重新定价“通胀更黏、降息更远、甚至加息尾部风险上升”。 - **资金流向**：南向资金加仓泡泡玛特、中国移动和中国平安，净卖出阿里巴巴、友邦和美团，显示资金对部分板块的偏好变化。 - **板块分化**：全球股市呈现板块分化，能源板块表现强劲，而科技股和小盘股承压明显。 ## 专业能力与全球机遇 招银国际凭借其专业能力，为投资者提供全球市场观察和分析，涵盖港股、美股、中华通、日股等多个市场，以及公募、私募、债券、结构化、保险等多类产品，助力投资者把握全球机遇。