20210709-开源证券-宏观经济点评_成本压力持续显性化_7页_614kb

报告摘要

宏观经济点评总结

核心内容

2021年7月9日，宏观研究团队发布了一份关于6月物价数据的分析报告，重点分析了CPI与PPI的变化趋势及其背后的经济动因。

CPI小幅回落，主因食品拖累

6月，CPI同比小幅回落至 1.1%，环比降幅扩大至 -0.4%。食品项拖累CPI，同比由涨转降至 -1.7%，对CPI形成约 0.8个百分点 的拖累。非食品价格则延续回升，同比升至 1.7%，环比基本持平。非食品价格的上涨主要与原材料涨价相关，如空调及住房装潢材料等消费品价格上涨，而旅游相关服务如机票、住宿价格回落。

剔除猪肉和服务项后，CPI同比达到 2.4%，创近年来新高。这表明原材料涨价对CPI的传导作用持续显现，尤其是成品油和有色金属价格维持高位，带动交通燃料同比升至 23.6%，创历史新高；家用器具价格同比维持在 1% 的高位。

PPI仍处高位，部分中下游行业涨价压力上升

6月，PPI同比为 8.8%，环比为 0.3%。尽管同比略有回落，但PPI仍处于较高水平，主要由生产资料支撑。生产资料同比小幅回落至 11.8%，但生活资料同比降至 0.3%，部分行业如食品、衣着和一般日用品价格回落，而耐用消费品价格则延续上涨。

从行业环比来看，能源相关行业涨幅居前，石油开采和石油产品制造分别上涨至 3% 和 2.5%；煤炭开采环比上涨 5.2%，但涨幅有所回落。黑色冶炼和有色冶炼价格由涨转降，分别为 -0.7% 和 -0.1%。部分中下游行业如化纤制造、燃气供应等涨价压力有所上升，环比均抬升 1个百分点。