20220529-国盛证券-纺织服装-周与题_618来袭_运动鞋服折扣表现稳定_15页_1mb

报告摘要

纺织服装行业周总结：618来袭，运动鞋服折扣表现稳定

核心内容

本报告聚焦618购物节期间纺织服装行业表现，重点分析了电商平台的促销策略、运动鞋服品牌的折扣力度、休闲服饰的销售策略以及行业整体的市场动态与风险提示。

主要观点

电商平台促销策略

618购物节期间，京东、天猫、抖音等平台加大优惠力度，提升消费者购物体验。
京东推出“三优三减”扶持策略，天猫发布25条商家支持措施，抖音则提供流量、红包和数据支持，鼓励品牌商参与活动。
优惠力度较以往明显提升，如京东/天猫跨店满299-50，抖音分档满减策略。

运动鞋服折扣表现

本土运动品牌如安踏、FILA折扣保持在6折左右，李宁、特步、361度折扣在5折左右。
运动鞋服品牌折扣力度接近国际品牌，得益于品牌力与产品力的提升。
2020年疫情后，运动鞋服板块基本面最先反弹，但2022年受高基数影响，流水增速承压。

休闲服饰销售策略

休闲服饰更多采用“多买多折扣”策略，以提升销量。
休闲服饰品牌库存周转天数较长，平均为220天，远高于运动鞋服的85天。

投资建议

制造商：短期推荐基本面确定性增强的公司，包括华利集团、浙江自然、申洲国际，对应2022年PE分别为26/23/27倍。
品牌商：推荐流水表现稳定的比音勒芬（22年PE 17倍），以及具备高成长性的运动鞋服赛道标的，包括李宁（22年PE 25倍）、安踏体育（22年PE 23倍）、特步国际（22年PE 19倍）。
黄金珠宝：建议关注周大福（22年PE 18倍）和老凤祥（22年PE 12倍），节庆与投资避险需求推动销售。

关键信息

电商平台618节奏

京东、天猫、抖音等平台在618期间分别推出不同优惠策略，以吸引消费者和品牌商。

重点公司近期公告

太平鸟：发布“太平转债”跟踪评级结果，信用等级维持“AA”；同时公布转股价格调整，从50.32元/股降至49.72元/股。
健盛集团：子公司乔登针织为母公司提供担保，累计担保金额达10,000万元，占公司净资产的67.07%。

行业动态

露营装备：抖音平台上野餐垫和帐篷成为热销商品，多个品牌店铺上榜。
Deckers Brands：发布2021/2022财年第四季度及全年财务数据，销售额同比增长显著。
COCOFIT：获得超千万元天使轮融资，主打科技与时尚结合的轻运动服饰，未来将拓展更多穿搭产品。

上游价格波动

棉价上涨显著，国棉328同比上涨37%至21768元/吨，长绒棉同比上涨148%至53900元/吨。
内棉价格低于外棉2830元/吨，棉价波动对下游企业带来一定风险。

市场表现

A股品牌服饰板块下跌2.26%，纺织制造板块下跌0.83%，沪深300指数下跌1.87%。
H股品牌服饰板块表现分化，部分公司如李宁、特步国际、滔搏下跌明显。

风险提示

新冠疫情影响超预期，可能对公司业务造成不利影响。
下游客户订单波动可能影响营业收入。
海外业务拓展不及预期。
棉价波动风险及外汇波动风险。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
投资建议仅反映分析师观点，不构成最终操作建议。
报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新。

投资评级说明

股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅>5%）。
行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅>10%）。

分析师信息

鞍兴海：执业证书编号S0680518030002，邮箱juxinghai@gszq.com
杨莹：执业证书编号S0680520070003，邮箱yangying1@gszq.com
侯子夜：执业证书编号S0680121070015，邮箱houziye@gszq.com

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