20230504-国海证券-科德数控-688305.SH-2022年报及2023年一季报点评_2023Q1业绩高速增长_单季度利润率持续上行_5页_335kb

国海证券对科德数控（688305）进行首次覆盖，给予增持评级。报告基于2022年年报和2023年一季报，分析显示公司业绩呈现显著增长。2022年营业收入同比增长2439%，尽管归母净利润同比下滑1704%，但扣非归母净利润大增4512%；2023年第一季度营业收入和归母净利润分别同比增长4036%和25709%，扣非归母净利润同比增长20619%。单季度利润率持续上行，2023Q1毛利率45.88%，归母净利率31.53%。公司高档数控机床收入增长强劲，且自动化生产线业务进入放量期。投资预测方面，预计2023-2025年收入年复合增长率为63%、49%、35%，净利润增长率分别为67%、57%、45%。风险包括制造业复苏不及预期、原材料价格上涨和海外出口风险，可能影响公司表现。